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经济参考网读书频道
第五节 收成的时间
假如你将一桶新榨的葡萄酒放进山洞内让它变醇你要等多久才拿出来应市呢树是会长大的。植树者要在什么时间把树砍下来把木材出售如果市价不变酒与树的价值增长是先快而后转慢达一顶点之后就转为下降了。这增长的变动是边际性的。费雪称之为“内部回报率”(internalrateofreturn简称“回报率”)。费雪的收成时间答案(FisherSolution)是要得到最高的财富砍树收成的时间是回报率与市场利率相等。若木材之价与利率不变那么今天植树收成的时间今天决定或到时才决定都是一样。利率较高收成的时间会较早。 浮士曼先拔头筹 这位专家的名字是浮士曼(M.Faustmann)其答案本来早已失传但一位我后来认识的朋友(M.Gaffney此君是半天才半怪人甚有文采极力主张亨利?乔治的单一税制只抽地税近于我们雍正皇帝曾经推行的“摊丁入亩”)不知从哪里找到了浮士曼的失传秘方一九五七年在美国一个农林站以劣纸打字复印出版一书介绍。这本不起眼的近于自制的书被人弃于芝加哥大学的一个废物箱内我的老师赫舒拉发当时在芝大从废物箱拾起来惊为天书那浮士曼答案(FaustmannSolution)就成了名。 浮士曼答案与上文简述的费雪答案的主要区别是费雪植树只植一次收成一次而浮士曼却是不断轮植一次又一次地收成。 假设不同答案有别 一九六三年在课堂上我对赫师说如果世界上有无限的林地植树者无需轮植要多植找新地不简单吗树要轮植是因为土地有限而土地若因为有限而缺乏地的本身是有租值的。我于是问为什么不简单地加上土地租值得到的答案是否与那复杂的浮士曼答案相同呢赫师当时认为我问得好但租值要到一九七六年萨缪尔森(P.Samuelson)分析浮士曼答案时才被提及。加上萨氏的分析收成的时间选择就有更多的可能了。如下的选择是我得到前辈的启发不尽同意而想出来的。所有选择都假设收成时砍树及搬运没有费用。 (一)如果林地是无限的而植树的投资成本(植树费用)是零那么地租是零树(木材)的市价也是零。木材于是予取予携什么时间收成都没有分别。利率是无关的。以树的增长率做回报率没有意思因为以其他物品作价木材之价是零。 (二)如果林地无限地租是零但植树有费用这样费雪的答案是对的。既然地租是零无需轮植。但因为有植树费用木材有价收成时间是树增长的回报率等于利率。在竞争下因为没有地租预期的收成折现后的财富会与植树费用的现值相等。 (三)如果林地有限(地租高于零)但植树没有费用浮士曼的轮植答案是对的。地租是在竞争下浮士曼的轮植所得的收入。转过来只要在竞争下地租被市场决定了植树者不需要懂得浮士曼的分析才知道收成的时间因为收成不准时他们交不起租金。问题是植树没有费用的浮士曼答案收成的时间不一定比费雪的来得早。这是因为费雪的答案不可能没 有植树费用。若费雪的有植树费用没有地租浮士曼的有地租没有植树费用那么收成谁早谁迟就要看地租与植树费用哪方面比较高了。 (四)如果林地有限(地租高于零)而植树有费用那么浮士曼的轮植收成的时间会比费雪的为早。这是因为浮士曼多了地租。植树费用与地租的并存回报率一定要较高才可以打个平手。这样收成会提早了。 (五)如果林地有限(地租高于零)但没有植树费用而利息率又是零的话收成的时间是树增长的平均回报率最高的那一点。这刚好是鲍尔丁(K.Boulding)提出来的有名答案(BouldingSolution)在五六十年代吵过好一阵。众人皆说鲍尔丁错了这里我指出在某些局限条件下鲍尔丁是对的。上述可见在收成时间的选择上经济学者要不是忘记了地租就是忽略了植树费用或漠视了利息率。好些书本只顾利率而忽略了地租与植树费用。这样木材在市场上一文不值乱砍可也。另一方面经济学者忽略了的是在竞争下地租愈高或植树费用愈高以其他物品作价木材之价就愈高。树的增长回报率曲线若乘之以木材市价就会因为地租或植树费用的变动而变动曲线会上升或下降。 乳猪的运情 读者若不明白以上的分析是不重要的。重要的只有一点在资源缺乏的情况下其他因素不变利息率愈高收成的时间愈早。 在真实世界中植树或酿酒往往要很长的时间而在这时间内产品的市价与利率可能有很大的波动所以上述的分析不可以墨守成规。若木材之价急升树的收成会较早。但利率急升却有一个疑问。这是因为利率上升会导致新房屋的建造下降木材之价会下跌彼长此消要提早还是推迟收成就很难说了。酿酒可没有这后者的困难利率上升虽然会削弱消费的意图但因为喝酒只是消费的一小部分早点把酒从山洞拿出来应市是上策。 其他因素的处理永远不容易。以经济理论解释行为或现象我们要有多方面的考虑因而对世界要知得很多。你拥有一个果园利率急升你不一定会提早收成。这是因为水果未熟时收成你可能破产。要提前水果收成的时间充其量你只有几天可以考虑。蔬菜是另一回事。提早收成的蔬菜像乳猪一样以每公斤算其市价往往比成长后的为高。这解释了为什么在中国上世纪八十年代实质利率高企之际蔬菜小而美味乳猪乳狗的菜式盛行。
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