[经济聚焦]0.1元股票面值意味什么
    2008-04-10    作者:谢卫群    来源:人民日报

  紫金矿业首次公开发行人民币普通股(A股),8日起开始网下询价。与其它发行新股不同,紫金矿业的发行面值为每股0.1元,这是沪深A股首次出现1元以下的股票面值。
  上世纪90年代初期,我国股票市场建立之初,股票面值并不统一,大多为100元和10元面值的股票,后来经过拆细,统一为1元面值的股票,即每股股票代表1元价值。此次出现每股0.1元的面值意味着什么呢?

改变“1”统天下局面

  “0.1元股票面值的出现,表明股票面值‘1’统天下的局面得到改变,A股的发行将越来越与国际接轨。”上海证券交易所副总经理周勤业对记者说。
  目前,国际上证券市场的股票面值并不统一。比如欧美股票、香港股票,每股面值是不同的,既有当地货币1元面值的股票,也有10元、100元面值的股票,也有几分甚至几厘面值的股票。有的国家的一些股票更加特殊,竟然没有面值,仅以每个投票权代表的价值计算。这么多样的面值为更多公司的股票发行创造了便利条件。
  周勤业告诉记者,股票统一面值给我们带来过很大的方便和好处——可比性很强,但是,也带来了许多不便之处——容易产生高价股,当一个股票达到上百元、几百元的时候,这就阻碍了相当多的投资者参与投资。要把这类高价股的股价降下来,目前采用的办法就是扩大股本,转股送股,摊薄价格,但这样一来,注册股本会越来越大。
  如果股价面值由1元拆细为0.1元,股价100元的股票也会调整为10元,那么更多的投资者就会更容易地参与投资,相当于降低了投资这一股票的门槛。紫金矿业在香港上市面值就是0.1元。
  证券业资深人士谈道,紫金矿业此次A股上市面值拆细是一次创新,表明A股发行在面值上开始多元化。因为红筹股票面值大都不同,这也为红筹股回归创造了有利条件。

不能仅凭面值判断股票价值

  0.1元面值的股票与现行1元面值的股票并存,是否会影响股票价值的判断呢?
  股票的每股面值,是股份公司在所发行的股票票面上标明的票面金额,它以元/股为单位,其作用是用来表明每一张股票所包含的资本数额。
  华东政法大学商学院金融学副教授王秀芳介绍,关于每股面值,我《公司法》中并没有明确的规定,其中第128条规定,公司不得低于票面金额(面值)发行股票,即不允许折价发行股票,但未规定面值必须为1元。这就是说,A股发行0.1元并无法律障碍。
  上海证券交易所研究专家介绍,股票面值只是计量单位,可以是元,也可以是角和分。只有将拥有股数与面值相乘,才可以判断拥有股票的价值。事实上,15万股0.1元的股票价值,与1.5万股1元股票价值是相等的。
  同时,面值大小,与控制权、交易权也无关。衡量股东在公司中的控制权(包括表决权)大小,主要看股份数量及由此形成的股权比例,而与股票面值无关。面值大小,完全取决于投资银行在公司改制上市时对公司的股本设计。可以说,0.1元面值的出现,为更多股票面值的拆细提供了新思路。
  但是,投资者面对0.1元和1元股票面值并存的情况,还是需要适应和学习。在目前A股市场股票面值统一为1元的情况下,股票价格的高低,投资者一眼就可以看出来。如果紫金矿业等越来越多的新股不以1元面值发行,可能同样是10元的股票,因为股票面值不同,它的价值也不同。所以,对投资者而言,判断股票价值需要更加用心。不能仅凭股价,而更应关心每股净资产、每股收益,并与每股股价比较,进而作出投资决策。专家以为,对于投资者的教育还应加强。

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