继15日传出印花税将恢复双边征收的消息被财政部否认后，20日上调印花税的消息再次在市场上流传开来。对此，有关专家及市场人士认为，当前并非调整印花税政策的好时机。

    皮海洲：不宜恢复印花税双边征收政策

    不论传闻真假，笔者以为都不应恢复对印花税双边征收的政策。
    首先，恢复双边征收证券交易印花税的时机还不到。根据以往的经验，管理层提高证券交易印花税，大多是在我国股市出现一波大幅暴涨，绝大多数投资者盈利丰厚，资本市场完全处于疯狂状态。同时，沪深股市的平均市盈率也出现大幅上升。在这种情况下，管理层才会通过提高印花税的方式用外部力量来强行给股市降温。2007年“5。30半夜鸡叫”之前，上证指数从05年的最低点998点起步，到07年5月份的4200点左右，累计涨幅超过4倍。然而，目前的沪深股市平均静态市盈率还不到30倍，在股市中占据重要地位的大盘权重股许多市盈率只有十多倍，根本就没有泡沫可言。尽管上证指数从最低点1665反弹以来，累计涨幅达到了一倍，然而，这毕竟是在上一次累计暴跌70%的前提下才出现的恢复性上涨。更何况，从公开的媒体统计中，我们发现还有超过30%以上的中小投资者在本轮上涨过程中仍然处于亏损。如果管理层在此时恢复双边征收印花税至少在时机的选择上是难以让人相信的。
    其次，双边征收印花税同我国资本市场支持经济建设的大局不相符。2009年，我国资本市场出现了一轮较大的恢复性上涨，这为上市公司的融资创造了极好的条件。统计显示，截至12月30日，深沪证券市场全年股票融资额接近5000亿元，超过去年1500多亿元。共有111家公司顺利进行IPO，合计募集资金达2022亿元。增发和配股再融资规模接近3000亿元。与此同时，2009年超级大盘股的IPO数量也超过去年，实际募资超百亿的公司有中国建筑国际、中国中冶、中国重工、招商证券、光大证券5家。而去年仅有中煤能源、中国铁建两家。此外，筹备了十年之久的创业板也成功实现了挂牌，这为中小企业的上市融资创造了极大的便利。可以这样说，没有股市的恢复上涨，我国资本市场要想取得上述成绩是难以想象的。就2010年来说，由于银行信贷规模较2009年必定会出现大幅下降，加之国家对房地产利好政策进行了较大的调整，资本市场的适当上涨，对我国经济建设的作用将会更为明显。
    再次，通过双边征收印花税提高交易成本来限制股指期货推出之后机构对股指操纵的做法，很难有实质性作用。从长期来看，股指的涨跌是由绝大多数上市公司的投资价值来决定，而不是由机构凭借资金优势随意拉抬权重股来决定的。加之我国资本市场规模庞大，参与资本市场的机构众多，这些都决定了股指的长期走势很难被任何人为的力量所控制。当然，对于部分机构短期之内对股指进行的操纵行为，仅仅靠双边征收印花税来提高交易成本，也很难奏效。

    时寒冰：“提高印花税”很无知

    在任何时候,提高印花税率,都会被视为大利空,在次贷危机持续恶化的今天,这种利空可以把股市处于低位运行的底部轻易变成一个阶段性顶部。股市的暴跌几乎是必然的,因为,此举将使脆弱的信心雪上加霜,变得更为脆弱。
　　其二,在经济危机蔓延过程中,降税是被证明最行之有效的选择,逆势而行的加税之举,加大市场的交易成本,促使更多的投资者离开,是非常不明智的。国际上,许多国家的印花税率都是不收或象征性征收的。逆势提高股票交易印花税率,是与世界发展趋势相背离的,并非明智选择。
　　其三,提高印花税可以增加国家税收的说法,是一种无知的表现。印花税率一旦提高,交易量萎缩,甚至,部分投资者为了规避风险撤离市场,在这种情况下,国家税收不仅不能增加,反而可能减少。
　　就中国资本市场而言,要呵护而不要杀鸡取卵,应作为一个基本底线来坚守。

    华生：对股市调控的必要性不大

　　每一次印花税政策的调整都与中国股市的牛熊交替有关。2009年来股市涨幅较大、近期题材股被爆炒，被认为是印花税政策调整的理由之一。
　　对此，燕京大学校长华生并不认可。他表示，现在中国证券市场不能说有大泡沫。经过2008年大幅调整后，股市泡沫已经被挤净，这一年来的反弹，看起来指数涨了不少，但也只是从山脚爬到了半山腰。现在的股市与中国经济稳定增长的局面是吻合的。因此，对股市调控的必要性不大。现在股市的问题还是结构性问题，如创业板被炒得过高，与制度、政策还不完善有关。

    王凡：上调印花税时机应权衡

    消息称，传言中的印花税政策调整只是对机构(法人)投资者交易印花税恢复双边征收。对于这一观点，东海证券研究所王凡认为“有可能”。他说，在财政压力较大的情况下，前期已经有对自然人限售股东征收“暴利”税的行为，因此后期上调印花税也存在一定可能。但目前指数处于盘局，管理层在选择调整时点上或将仔细权衡，更可能是在融资融券和股指期货推出后，市场存在做空机制之时上调印花税，以利于市场的稳定。