债券市场从两个方面制约经济：其一，为未来的储蓄大部分都在债券上；其二，政府是最大借款人，债券市场决定整体经济的利率．

　　 对政客而言，债券市场的力量在于可以绑架政府．它有正反馈效应．当政府负债达到一定界限后，它只有三个选择：赖账，减少支出，或者提高税收，都会得罪投票人．

　　 意大利文艺复兴时期，政府债券被发明出来用以支付战争费用．富裕公民借钱给政府支付雇佣兵的战争劳务费，同时收取利息．

　　 滑铁卢大战的背后也是两种金融制度的竞争：法国用战败者赔款支付，英国则是借债．

　　 美国南北战争中，北方在欧洲有更好的信誉发行债券，南方只能印钞用通货膨胀支付战争费用．战争结束前，金融已经先输掉了．

　　 当债券持有人主要是国外时，拉美国家并不在乎赖账（1826-29）．最近到2002年，阿根廷仍然坚持债务重议而成功地将国际债务缩水了三分之二．

　　 弗里德曼讲，通货膨胀是货币现象．当恶性通货膨胀出现时，一定是政治现象了．例如德国在1930时代的情况．

凯恩斯预测了＂食利族的安乐死＂，即通货膨胀将吃掉储蓄者在政府债券上的投资．但是，近年来，食利族又在重生．全球的通货膨胀在下降，基于物价下降和全球的低利率政策．企业和公众的财富增长导致资产配置在不断扩大的债券市场上．