次级抵押贷款危机爆发以来的美国金融市场，像足了一个犯了错误后等待家长裁决的孩子，明知不太可能得到彻底原谅，却还隐隐有所希冀。昨天，幻想破灭了。
　　北京时间昨日凌晨，美国联邦储备委员会（美联储）宣布维持5.25％的基准利率不变。这是自2006年8月以来，美联储连续第九次作出维持现行利率水平的决定。
　　对于那些希望“近期市场震荡能把美联储注意力从通货膨胀引到经济可能低迷”的市场人士来说，随之而来的声明进一步加重了他们的不安情绪，因为其中看不到有关未来调整的任何征兆。降低利率一直是很多投资人自去年美联储决定保持利率不变以来都希望出现的事情。

“教育方式”大有区别

　　很显然，对股市近来因受信贷市场问题影响而动荡不安，美联储并不像华尔街那样紧张。相比经济发展速度缓慢，前者更担心通货膨胀。美国加州《环球视野》的分析师史蒂文·伍德在接受《纽约时报》采访时表示：“美联储抛给市场一块食之无味的‘鸡肋’，并且没有关于将在何时对动荡市场采取行动的任何暗示。”伍德预计，美联储有可能维持当前货币政策立场直到年底，并有可能在明年相当长一段时间内维持利率不变。
　　美联储在其网站上公布声明称，尽管金融市场近几周震荡不断；信贷情况对家庭与企业的影响也不容乐观；房地产市场的调整也仍在持续；但今年上半年，美国的总体经济还是呈现温和增长。美联储对未来经济走势也持乐观的态度，“受全球经济强劲的背景支撑，加上美国国内良好的就业状况和企业乐观的营收预期，未来几个季度，美国经济可能以温和的速度持续扩张”。声明再次强调指出，美联储主要担忧仍在于通货膨胀。
　　维持利率不变的决定市场有所预期，而通篇只有9句话的简短声明令投资者失望。3个星期前，美联储主席伯南克在递交国会的报告中就认为：尽管房地产市场低迷的情况会继续存在，美国经济在下半年仍将增长，这是自今年2月以来美联储对经济发展略微乐观的预测。
　　分析人士用美联储当家人的性格来解释美联储的作为，在格林斯潘时代，华尔街的任何风吹草动都会引起美联储的关注，相比现任伯南克的“长远眼光”，格林斯潘更喜欢用一些宽慰人心的措辞安抚投资者。
　　雷曼兄弟经济学家德鲁·马特斯打了个很形象的比方：“伯南克好像一个冷漠的家长，总在运动场外观看孩子们争斗，除非有受伤的危险，他才会出面予以制止。而格林斯潘，更像是一个溺爱孩子的父亲。”

市场反应“冷热不一”

　　美联储的声明公布后，华尔街股市立即大跌，不久出现上扬，涨跌均超过100点。收盘时标准普尔500股票指数上涨0.6个百分点、道琼斯指数上升0.3 个百分点、纳斯达克指数升高0.6％。不可否认的是，近期信贷市场的危机使美联储面临自2006年6月以来的最大挑战，在截至当时的两年时间里，美联储连续17次提息，将利率从1%提高到5.25%。但由于住房市场大幅降温，加上整体经济增速放慢，美联储决定暂停升息。
　　《纽约时报》援引分析人士的话指出，去年是因为经济增长，加上通胀一直保持在2%这一可控制的适度范围内，美联储才得以稳定利率。今年美国经济保持健康发展，但紧缩的信贷很大程度上提高了个人及企业借贷成本，现实情况复杂得多。这也可以解释为什么美联储还是在字数不多的声明中提到了经济可能恶化的可能性。
　　华盛顿经纪交易商国际策略与投资集团董事总经理汤姆 ·加拉格尔表示：“美联储不准备在近期内满足市场降息的预期，但另一方面，他们的声明却寓意着，一旦情势恶化超过预期，美联储就可以利用合理解释作出降息决策。”持这种态度的出发点在于，声明中确实肯定了近期市场危机的存在。
　　美国商业经济学会会长、摩根士丹利首席经济学家理查德·伯内尔也认为，如果经济状况出现明显恶化，且通胀仍保持在适度范围内，美联储才有可能放宽货币政策，不过他补充称：“一切都在不确定中。”