上周五（5日）沪深股市成交量突破万亿元大关，市场褒贬不一，本栏认为，万亿元成交量源于股市热点由小盘股向蓝筹股转移，这是A股市场成熟的重要过程。

　　细数全球主要股市，美国有标准普尔500指数，是500家工业股的指数。在美国，标准普尔指数较道·琼斯指数更有参考价值。中国香港、德国、英国等股市也都是以成分股作为最重要参考指标，A股市场也一样，沪深300指数作为股指期货的标的，而非上综证指，也是表明蓝筹股作为股市的最重要组成。

　　以前A股的蓝筹股并非没有投资价值，而是价格被严重低估，现在在沪港通的利好支持下，蓝筹股引发革命，股价大幅上涨，属于价值重估的行情，并没有特别的不妥。但是在这一过程中，持股的投资者与新进入的投资者观念上发生重大冲突，持股者不断卖出股票，新进投资者不断买入股票，买入股票的投资者在股价上涨后又会出现分化，部分投资者又逢高卖出，蓝筹股的成交量被彻底激活，万亿元的成交量也就是必然的结果。

　　万亿元的成交量或许不可能永远持续，当蓝筹股的价格逐渐趋于稳定，涨跌幅度不再令投资者惊叹，那时成交量也将大幅下降，未来投资者持有蓝筹股并不会出现太大换手，稳定的走势才是常态。

　　现在蓝筹股的成交量大爆发，可以理解为炒作初期把菜倒入热油锅的瞬间，“刺啦”一声，低温的菜和高温的油瞬间发生热量交换，这一瞬间可以理解为万亿成交的过程，当菜温和油温达到平衡，炒菜锅的声音也就会明显下降。

　　未来成交量必然会有所下降，当原有的持股者完成抛售，新进的持股者不再继续买入，蓝筹股的成交量也将明显下降，蓝筹股的股价也再难给投资者带来太大的惊喜。未来A股成熟之后，蓝筹股的投资收益水平将和债券做比较，例如在香港股市交易的内地银行股，股价也由每年的现金分红率决定，这就是成熟。

　　成熟股市的格局，必然是蓝筹股稳定，小盘股惊喜，稳健的投资者可以持有蓝筹股获取稳定的投资收益，激进的投资者可以从小盘股中寻找未来有快速增长预期的股票进行投机交易。不同类型的投资者有不同的投资逻辑，才是最理想的投资市场。

　　现在持有蓝筹股的投资者，不必因为成交量太大而选择买入或者卖出，因为未来成交量的萎缩属于必然事件，此时的股市不宜用成交量来判断涨跌。