近日，关于恢复A股T+0交易的声音又起。处在利益漩涡的券商喊声最响，很多中小股民也加入到摇旗呐喊的队伍。证监会日前也表示，在政策上推出T+0交易已无障碍。
　　所谓T+0交易，又称日内回转交易，通俗说就是当天买入的证券当天就可卖出。上世纪90年代初，A股曾实行过T+0交易，1995年该制度被取消。然而，2005年修订的《证券法》却取消了“当日买入的股票，不得当日卖出”的规定。从国际上看，目前美国、日本等成熟的证券市场均允许T+0交易。制度上虽不存在障碍，但为何国内股市迟迟没有放开？笔者认为，关键与国内股市投资者长期以来散户比重过大有关，散户的非理性投机因素极易将T+0推向投资炒作的工具。比如，在1992年T+0实施当天，上证指数收盘于1266点，一天之内上涨105%，这一制度被指放大市场风险。
　　T+0交易制度转眼已禁18年。为何市场最近又在热议重启？这主要是因为，低迷的股市让成交量始终处于低位徘徊，市场流动资金紧张也让A股市场供血不足，放开T+0后，理论上交易量将在现有基础上实现翻番。同时，主要靠佣金吃饭的券商们，在低迷的成交市场上饥肠辘辘，而IPO久不开闸，更让券商们苦不堪言。实行T+0制度后，一只股票可在同一交易日反复被买进卖出，无疑可增加券商佣金。另外，经过十几年发展，资本市场环境已发生巨大变化，基金、保险、券商等机构投资者的股市参与比重越来越高，T+0带来的非理性投机因素大大降低。
　　表面看，放开T+0将大大活跃A股交易。但对大多数散户来说，放大了资金的杠杆效应，更像是一剂猛药，喝得太急可能成为催命的毒药。必须看到，无论是T+0还是T+1，都不能改变上市公司的价值，提升投资者信心。吸引资金入市的关键在于股市内在投资价值的提升。说到底，T+0不是A股的救世主。