近期市场消息喜忧参半,投资者又站在了市场的十字路口,向左还是向右,完全取决于各国刺激经济政策的程度。
国内方面,宏观经济数据触底;外出调研人士普遍反映,企业运营情况不佳,下季度不少上市公司业绩难看;有统计显示,股市已成“穷人游戏”,截至今年4月,国内5600万自然人持仓的账户中50万元以下的账户占比高达97.6%,A股自然人账户持股市值超过1000万元的只有18804户,而在2010年底这一数据是23323户,意味着有4519个千万级账户消失,占比近20%,富人正在逃离A股。
虽然经济走势不乐观,但利多因素也开始集中浮现。
发改委近日辟谣媒体报道,表示松绑楼市调控是救市第二招说法不实。但市场预期国内房地产市场将至少呈现稳定调控状态,新的更严厉调控措施近期难出台;货币政策趋松也成为业界共识,未来数月仍将有降息及降低存款准备金率等举措;支持新兴行业发展的财政及产业政策也将密集出台。此外,证监会一系列打击投机、扶持蓝筹股举措也有助市场稳定。
国际方面,美联储报告显示,美国人家庭财富2010年比2007年缩水将近40%,剔除通货膨胀因素后相当于重返1992年水平。最近20家西班牙银行评级遭降,其国债收益率急剧攀升,欧债危机并未因救助西班牙银行业而减弱;塞浦路斯银行业需救助。欧债“火药桶”不时造就市场“黑天鹅”。
国际市场利空因素未消,但利多因素同样浮现。美国芝加哥联储主席埃文斯12日表示,支持通过一系列措施刺激就业实现更快速度的增长,包括延长扭转操作(OT)。G20峰会将开,希腊大选临近。近日法国议会选举,奥朗德地位进一步强化,而与他理念相左的默克尔的地位则进一步遭到弱化。债权国话语权的减弱,或将推动一系列宽松货币政策出炉。
资本市场走势被政策左右,目前市场恐慌情绪仍浓,利多因素往往被忽视。
观察市场是否触底,还有几个土办法值得一试。投资者可以观察新股发行是否顺利;大股东回购力度有无增强;跌破净资产股票数量是否增加。
最近已经开始听到有人抱怨,这么低的股票价格水平,上市动力在减弱。尤其在美国上市已经无利可图。此外人们茶余饭后,打听股市消息的明显少了,很多人即使拿着股票,也因为长期套牢而羞于提及。大股东回购有所增加,但并未达到以往股市低点的回购量;跌破净资产的股票已出现不少,且持续了一段时间,其中许多蓝筹股跌破或徘徊在净资产附近。
法国兴业银行报告日前显示,美国股票再次出现20年来最佳长线买入机会。指出股市风险溢价(预期市盈率倒数减去美国10年期国债收益率)到了2009年市场底部水平,过去20年来股市相对于国债如此极端低估仅出现两次。
A股市场利多因素开始聚集。通货膨胀仍是个难题,但短期不会发作。政策的重点转向稳增长。股票市场或许还需要震荡,但底部不会太遥远。