这年头股市上闹心的事太多,要整明白还真不容易。 2月14日,东方宾馆涨停,理由很简单,当天是情人节。一天的开房率能影响一年的业绩? 16日,经历首次发行失败的朗玛信息,上市首日扬眉吐气,股价大涨82.53%。创业板暴跌伤痛还未痊愈,“炒新”之风却卷土重来。 中国证券市场成立已有21年了,投资者应该而且已开始逐步走向成熟,但投机之风始终盛行。本报一项最新调查显示,在被调查的样本中,近五成股民的投资决策依赖自身长期跟踪研究,但遗憾的是,近八成股民投资股市是为了博取价差。投资决策是理性的,但投资行为又看似非理性的。正是这种悖论,令A股市场独具特色,一旦形成赚钱效应,力量强大的游资马上跟风炒作。东方宾馆涨停、朗玛信息上市首日暴涨,都是游资的“战果”。 非理性的炒作又自酿暴跌的恶果。2007年,沪指被暴炒至六千多点后一路狂跌,市场由此步入漫漫熊途,元气大伤。虽然处于金融危机中心的美国股市,道指收盘在上周四创下近四年来新高,但同期A股指数几乎拦腰一刀。 投机与投资都是股市应该包容的,但谁能主导投资与投机的力量?当投机成风,长期投资难以赚钱的时候,反省的应该是市场本身。市场的价值取向决定了投资者的操作风格。在没有长期稳定的业绩和分红回报下,股民要生存下去,跑赢大盘指数,只能在二级市场上博取差价。事实也证明,去年股票型基金死扛死捂一年,亏损累累;一些以价值投资自诩的私募,为减少亏损,最终也不得不调仓换股,成了趋势投资者。 的确,从理论上说,目前有些大盘蓝筹股的估值偏低,显示出一定的投资价值。但理论上的市盈率并不等于现实的回报。暂且不论近几年来二级市场的系统性风险,在A股市场上,光靠上市公司的直接回报长期跑赢银行利率,要找这样一只股票实在太难了!市场的投资属性没有得到充分体现,又岂能阻止疯狂的投机行为? 笔者以为,投机无可厚非,但一旦到了疯狂的程度就让人担忧了。回到情人节东方宾馆涨停的话题,如果游资的投机水平再高些,想象力更丰富些,那么明年的情人节,涨停的就不光是旅馆,还会延伸到人福医药、冠昊生物等相关的股票。只是不知,这对股市投资是好事还是坏事。
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