一个又一个问题萦绕在年终的市场之上，一个又一个传闻也在大道和小道之间口口相传，并引起了市场的相应震动。11月最后一个交易日，两市早盘小幅低开后，股指一路下滑，开盘一个小时之后，国际板传言再度袭来，B股指数出现跳水，两市股指随之跌幅扩大。
截至11月30日收盘，沪指报2333.41点，跌78.98点，跌幅3.27%，成交722.2亿元；深成指报9693.38点，跌319.56点，跌幅3.19%，成交712.3亿元。次日，市场略有回暖，在调低准备金率的利好消息的影响下，报复性反弹并不强烈，沪指也仅报收2386.86点，比前一天收盘上涨2.29%，仍低于前一天开盘时的2406.33点。
年关难过这事每年都有，尤其是经历了资金面偏紧的一年，银行业还得面对即将到来的存贷比考核，资金从市场流出也应该是预料之中的。
如果仅仅是资金面的短缺造成的暂时性下跌，都还勉强能期待一下明年或许会放松银根。但展望明年，银根会否如市场期待那样放松尚不可知，政策的不确定和外围市场的不景气却是基本板上钉钉的事情。即便存款准备金率周三下调了0.5%，仍然不能据此判断银根放松的信号出现了，现在下调无非是对矫枉过正的货币政策的小幅修正。
从最近两年的政策导向看，市场的涨跌并不是调控者最关心的问题。CPI涨幅过高、楼市调控日趋艰难、贫富差距再次加大等问题决定着决策的方向，令人担忧的是，无论任何决策在缺乏过渡期和吹风期的同时，也缩短了执行期，往往是十二道金牌调控一个问题，在打乱了执行节奏的同时也打乱了市场脚步。这样的政策决策过程和执行过程一旦延续到明年，甚至会比常说的“政策市”更难以掌控。
此外，欧债危机愈演愈烈，波及国家越来越多，市场不景气在所难免。在内需还未拉动的情况下，出口前景若是继续不明，GDP增速放缓在所难免。
细化到市场层面，万众期待的创业板退市制度被业内人士评为“退市比上市还难”，创业板保荐监管制度却仍然是真空地带。尽管三会纷纷表示要成立“投资者保护局”之类的机构来保障投资者利益，但不乐观地说证监会2011年前11月内共获取各类案件线索245件、罚没款金额总计3.35亿元。与之相关的数据是截至11月30日，A股市场上市公司已有2060家，流通市值15.85万亿元。监管力度能否跟上市场发展速度？
宏观面不景气，政策不确定，市场监管力度又不够，业界预测的2307点离得越来越近，如果还有底气继续说现在是“黎明前的黑暗”，那这必定是冬至日的北极之夜。不如乐观点说现在是“午夜前的十分钟”吧，好歹午夜过去后总会距黎明越来越近。
