与市场预期的相一致，10月份CPI终于如期降至5.5%，通货膨胀的拐点似乎得以确认，在全球保增长的主基调下，各国已经纷纷加入了宽松阵营，中国货币政策应不应该全面宽松？
其实，全球并非真“差钱”。数据显示，当前全球总体流动性宽裕度高于金融危机之前，但金融市场流动性开始趋紧。为应对金融危机全球释放了大量的流动性，2008年金融危机至今美元流动性增长了2.3万亿美元，全球广义货币供应M2已接近60万亿美元左右。市场感到流动性紧张主要是因为债务危机下的金融“去杠杆化”和市场的“去风险化”让这些流动性“藏”了起来。
因此，全球重拾“二次宽松”或继续长期维持利率，不但会延误发达国家本应采取的必要去杠杆化措施，致使资源配置不当，也为发生严重的金融扭曲埋下祸根。对于新兴市场而言，化解债务风险的能力相对较弱。2012年，新兴市场国家的通胀压力继续明显高于发达国家。根据IMF的预测，2011年和2012年新兴市场整体的通胀预估值分别为6.9%和5.6%，而同期发达市场整体的通胀水平仅为2.6%和1.7%，相对更高的通胀压力使得新兴市场难以通过放松货币来冲抵财政巩固的负面效应。在全球超低利率水平下，新兴经济体资产价格继续膨胀，私人部门负债迅速增加，并可能引发系统性金融风险。
当前的中国经济同样面临内忧外患，不能忘记08年金融危机货币宽松刺激政策所带来的后遗症依然在发酵，更不能打破在保增长与抑通胀之间已经取得的“微平衡”。从明年形势看，尽管通胀已经不是最主要的问题，但压力依然存在，一旦放松可能招致反弹，因此，应该以我为主，坚持既定的政策立场，中国经济不能再为廉价货币而买单了。
