通胀浪潮袭来之时，受损的可不仅仅是所有持币人手中的货币购买力。由于增发的货币经由借贷环节才进入机构与个人的口袋，更由于借贷权的分布、需求的分布以及供给障碍的分布一时集中到某些个领域，所以通胀下的市场价格会“鼓包”，即某些物价出现戏剧性的大起大落。此种“相对价格的变动”，引发一波又一波趋利避害行为的超级活跃，除了在可炫耀的增长率之下错误配置资源与恶化收入分配，不会有其他结果。这才是通胀带给经济的真正危害。
因此，通胀纵容不得，非反不可。问题是，反通胀不能靠时紧时松的短期政策变换，而要把所有可以灵活运用的政策工具，置于一个长期坚持的政策目标的统领之下。这个长期政策目标，就是货币稳健。
何谓“货币稳健”？简单明了的答案，就是保持货币币值的稳定。1994年全国人大通过的《中国人民银行法》，总则第三条规定，“货币政策目标是保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长。”很明白，货币政策可以是松的，也可以是紧的，但无论从松还是从紧，货币政策的目标是单一的，即“保持货币币值的稳定”。货币政策当然要服务于经济社会的发展，当然也要“保增长”，不过它不能背离自己的根本使命。
在一个差不多一切都变的世界里，为什么要保持货币币值的稳定？开门见山只讲一条：为了便利交易。这也是货币来到人世间的原因——物物交换实在麻烦无比，直到发现了“一般等价物”充当交易的媒介，麻烦才得到解决。
有了货币，一切容易。周薪500元，一份报纸2元，那么上班约10分钟的收入，就可换1份报纸来读。不过，容易中带来新的不易，那就是这货币的币值本身要稳定，其代表的单位货币购买力要前后相同，才比较好算。好比我们拿一把尺子量形形色色之物，这把尺子本身的长短要稳定，否则人们会因为度量的紊乱而带来决策的紊乱。币值不稳，那市场里每天惊人庞大的交易，麻烦就更大了。
倘若货币的币值变动，对所有商品一视同仁，那还好办些。可是，由于通胀下的市场物价会“鼓包”，导致货币币值对不同的商品不同的、常常是莫测的变化，这样的币值变动就随机改变交易各方吃亏占便宜的机会。人们为求自保，可能因为交易太麻烦而退出交易！这里的逻辑是，币值乱，人们的预期也乱，一旦收缩交易规模，最后威胁分工与收入水平的持续提升。
那么，能够做到保持货币币值的稳定吗？答案是，非常不容易。以美元为例，作为当今全球最主要的国际结算货币和储备货币，是要拿黄金来衡量的。1971年之前每盎司黄金可兑35美元，目前兑多少？1500美元！30多年时间，美元对黄金贬值了多少。
是的，钞票面值的大小多少记录着该币的币值状况。日元又怎么样了？去过那里几趟，换出来的日元，动辄面值就是10000日元的。难道是日本朋友的算术好吗？不见得。查战后日本，高通胀率差不多与日本高速增长的奇迹形影相伴。
2009年，全球金融危机风波未定，莱因哈特与罗格夫出版了《This
Time Is Different》(《这次不一样》)。该书的副标题是“Eight Centuries of Financial
Folly”，直译就是“八个世纪的金融胡闹”。通胀作为金融危机不可或缺的一位主角，总是似曾相识君又来：从16至18世纪，“令人惊奇的是，该时期每一个亚洲国家和欧洲国家在很多年的通货膨胀率都高于20%，而且大多数国家多年的通货膨胀率高于40%”；在1800年至2007年，拉美与非洲有着更为糟糕的通胀记录不足为奇。
这无非是说，保持货币币值的稳定，从经济与金融史的角度来看是一项非常不容易达成的目标。当代法定货币制度，只不过为通胀痼疾的屡次发作提供了开启印钞机的技术便利。即便在贵金属货币时代，试图以“劣币”替代含金量足秤的良币的行为，还是史不绝书。
人民币又怎么样了？以票面法衡量，人民币的币值稳定差强人意——毕竟60年来最大的票面值还没有超过100元。顺着时间的展开来看，人民币的购买力还是受到了岁月的侵蚀。历年统计局公布的物价指数，加到一起记下的其实就是人民币币值的不稳定程度。“民间金本位”——农民以实物为基准签订土地山林的长期转包合同——则从一个角度反映了本国老百姓对货币币值稳定的主观评价。结论是人民币的币值稳定当然优于当代世界很多国家的货币，但是，以经济总量全球第二的位置来要求，人民币币值稳定的目标，还要坚持再坚持，努力再努力。
