美国经济复苏势头强劲

　　美联储最新公布的褐皮书指出：美国经济表现良好，消费和制造业活动持续扩张。更令人振奋的是，之前一直是美国经济复苏最大软肋的就业市场，也在过去一段时间得到稳固。
　　美国6月的失业率从6.3%进一步下降到了6.1%，同时初请失业金人数更是录得8年以来的低位。种种迹象表明，全球最大的经济体复苏的势头愈加强劲。
　　强劲反弹与美联储的宽松政策是密不可分的，随着量化宽松政策或会在今年10月退出，现在外界普遍关心的问题就仅剩一个——美联储什么时候会加息？根据经济学家们的预测，如果经济数据进一步得到改善，美联储内部的鹰派成员甚至要求在2015年中期加息。
　　达拉斯联储主席费舍尔就在最近多次表示，如果美联储太长时间令货币政策过于宽松，将造成金融市场流动性过剩，这可能会导致日后的经济结构失衡。所以相对温和派的美联储主席耶伦必须环顾所有不确定的经济事件，再做出谨慎的决定。而即使美联储的一个“喷嚏”，都会对全球资本市场造成巨大冲击。
　　今年年初，美国的经济增长接近3%，现在维持在2.5%。随着经济复苏的稳固，美国的经济将从商业投资逐渐转换到消费导向模式。无论美联储鹰鸽两派最后谁会笑到最后，都会给市场透出一个讯息：强势美元的时代很快又将来临。同时，美元的复仇更基于其主要对手的经济疲弱。

　　英国年内加息成疑问

　　英镑上半年的表现抢眼，主要原因是投资者都预期英国央行将会率先升息。但英国央行公布的7月最新货币政策会议纪要显示，此前市场一直密切关切的英国央行货币政策委员会对维持货币政策不变的投票比例为9:0，参与投票人员一致同意维持当前0.5%的基准利率不变，并且继续执行每月375亿英镑的量化刺激计划。没有任何委员提出加息，且会议措辞也令人失望。这令近期英磅抛售压力巨大。
　　英国的失业率目前已经到达了央行的目标，甚至是2008年以来的最低值，但是英国目前的薪资增长却越来越疲软，尤其结合就业增速的强劲背景。此外，目前英国的通胀率是1.9%，维持在历史的低位，通胀压力积蓄的迹象寥寥，所以过早收紧货币政策可能导致经济容易遭受冲击，更甚至有引起通缩的可能。
　　英国隐藏的另外一个问题是苏格兰将于9月举行全面公投，讨论是否真的会摆脱英国的管理统治，如果其有望真正独立的话，势必将为英国经济复苏之路蒙上阴影。

　　欧元区祸端不止，“安倍经济学”面临大考

　　最近的经济数据显示，目前欧元区三大经济支柱国德国、法国、意大利都出现了工业生产下降的迹象，尤其是德国的经济增长放缓。这足以对欧元区敲响警钟，更糟糕的是，目前欧元区没有任何一个国家的经济富有活力。短期来看，欧洲央行除了不断加印货币，似乎找不到其他更有效的政策去应对欧元区的现状。
　　欧洲央行6月货币政策会议宣布了降息，并维持贷款利率在当前甚至更低的水平。欧洲央行主席德拉吉暗示降息不是最后一次，这为欧洲央行进一步宽松开启了大门，也开启下半年欧元兑美元的绵绵不断的跌势。
　　此外，欧洲的地缘政治风险更令市场担忧。欧盟将对俄罗进行新一轮的制裁，同时乌克兰和俄罗斯摩擦升级，这势必将令欧元未来的走势雪上加霜。
　　日本目前的经济政策被广大媒体称之为“安倍经济学”。安倍经济学基于三个方面：财政刺激、量化宽松的货币政策和结构性改革，而最终目的是希望带领日本经济平稳增长。目前来看前两个方面是成功有效的，但是改革的成效还有待观察。今年4月日本实行了新的消费税制度，弱化了日本复苏的前景，但消费税变化导致的消费支出减少，目前已经被市场消化，所以日本央行今年余下时间或暂缓继续放宽政策。
　　日本经济依旧主要依赖于出口导向，从目前日本经济疲软的基本面来看，通过继续贬值刺激出口依然是第一选择。在2013年做空日元的交易依旧主导整个外汇投资组合，并在2014年延续。此外日元作为避险的货币的作用，在最近风险事件频出的时候，也进一步得到验证。