日本央行(BOJ)周二(2月18日)宣布将把刺激银行放贷的特别贷款项目规模扩大一倍，而正值近期日本股市下跌、经济增长数据疲软之际，日本央行的决定令一些投资者惊讶。央行此举压低了日元并推高了日本股市。

    推高股市

    在日本央行会议结果公布之后，股市大涨，日经指数收盘上扬了3.1%。瑞穗银行(Mizuho Bank)外汇销售部高级副总裁Michiyoshi Kato称，在他看来令他印象深刻的并非政策结果本身，而是股市开始大幅上涨。
    日本股市今年以来下跌超过10%，主要因美国和中国公布的疲软数据引发市场担忧，以及美国削减货币刺激政策导致部分新兴市场出现动荡。日本主要的出口市场
    股市下跌给日本经济前景蒙上阴影，也会影响到日本央行对抗通货紧缩的努力以及到明年中旬2%通货膨胀目标的实现。去年日本经济增长势头良好的主要原因是，股市大涨逾50%刺激消费支出异常强劲。但是政府将在4月份把销售税税率从5%提高至8%，此举或抑制消费。
    即便政策决定被认为基本上符合预期，股市仍然走高。一些交易员表示，贷款项目规模扩大被看作是一个信号，即经济若出现进一步放缓迹象，日本央行将准备推出更多措施。

    压低日元

    美元/日元随股市而攀升。美元/日元早盘一度下跌，在政策消息公布后开始上扬，迅速升至102.74日元，创下1月31日以来的最高水平，消息公布前报101.98日元。
    这说明外汇交易员对日本央行拟将特别贷款项目规模扩大一倍的决定作出了反应。许多外汇交易对去年4月份日本央行意外推出规模空前的货币宽松政策记忆犹新，该举措旨在将日本央行向经济提供的资金扩大一倍。
    法国农业信贷集团(Credit Agricole)驻东京外汇业务主管Yuji Saito表示，似乎一些海外投资者——特别是那些使用程序交易的投资者——对“扩大一倍”作出了反应，他们可能将这个词编入了交易程序。他指的是自动交易应用程序。

    两项低息贷款项目

    最新举措本身并非宽松货币措施。贷款项目对日本央行推出的主要货币宽松政策形成补充，帮助推动经济增长。央行在周二结束的为期两天政策会议上并没有提高主要资产购买的总体目标。
    日本央行这两项向商业银行提供低息贷款的项目原定于3月底到期。日本官员希望商业银行利用这些低息资金扩大对企业贷款，帮助推动经济增长并对宽松政策构成补充。
    一个项目旨在把资金引向日本央行官员认为有较高增长潜力的行业，例如医疗保健和旅游行业。日本央行将该项目期限延长一年，并将规模扩大一倍至7万亿日元。项目被动用的资金已接近最初设定的3.5万亿日元上限。一些人此前预计央行拟将资金上限提高约1万亿日元。
    另一个项目则是给予那些贷款余额增加的银行奖励，允许它们把从央行那里得到的低息资金用于贷款再融资。日本央行将该项目的期限延长一年，并表示将提供两倍于银行贷款余额净增量的资金。日本央行目前已经通过该项目向银行提供了5万亿日元资金。