美元指数周一(11月25日)全天交易中涨0.29%，收报80.88。因美联储(Fed)于上周再次表示，可能很快开始缩减货币刺激措施规模之后，投资者开始转而增加对美元的多头投注，加上伊朗同意暂时停止其核发展项目以获得西方国家缓解经济制裁，造成市场风险喜好的增强。
周末期间，包括美国在内的主要世界强权和伊朗达成了一个阶段性协议，后者将对自己的核发展项目进行限制，换取西方世界减少对该国的经济制裁力度。花旗集团(Citigroup)的十国集团(G10)外汇交易策略全球主管英格兰德(Stephen
Englander)指出，“最初的评估，这应该是对风险喜好的支持。”
展望本周，美国与欧洲经济数据之间的较量将成为市场关注的焦点。本周将公布美国多项房地产数据、10月耐用品订单、11月芝加哥PMI和11月密歇根大学消费者信心指数等经济数据。欧元区10月失业率、11月经济景气指数以及德国12月GFK消费者信心指数则会反映出欧元区经济状况。而欧美经济数据的对比也将会影响欧元、美元的涨跌。
BK资产管理(BK
asset management)的外汇交易策略董事经理施罗斯伯格(Boris
Schlossberg)指出，“这一对货币正在继续积攒动量，虽然还有明显的超买迹象，但是只要美国的经济数据是支持性的，美元还会继续尝试年度高点。”
周二(11月26日)亚市早盘，欧元/美元小幅走高，现交投于1.3520一线，隔夜即便盘中有欧洲央行(ECB)官员的讲话，可能只对欧元造成短线影响；英镑/美元震荡小幅走高，现交投于1.6161一线；澳元/美元走高，现交投于0.9181一线；美元/日元走高后回吐涨幅，现交投于101.44一线。
美联储为QE最终退场铺路 全球金融市场增添变数
美联储此前公布的上月货币政策例会纪要显示，美联储考虑在未来几个月开始退出量化宽松(QE)政策，并商讨采取其他措施对冲退出QE对市场造成的不利影响。这表明，美联储正为QE的最终退场铺路，全球金融市场将面临新的变数。
美联储主席伯南克(Ben
Bernanke)6月正式公布退出QE的路线图，导致全球金融市场发生大幅波动，幅度远超美联储预期。作为全球金融产品定价重要基准的美国10期国债收益率曾一度上升约1个百分点至近3%，导致融资成本上升和金融局势紧张，部分新兴市场资产遭到大幅抛售，面临资本急剧外流和货币大幅贬值的动荡局面。
美联储有关退出QE的政策信号一直牵动市场神经。这给美联储提出一个难题：如何在退出QE的同时尽可能减少市场动荡。国际货币基金组织、世界银行等国际金融机构高官和新兴市场财经官员近期都呼吁美联储在制定退出计划时加强与市场沟通，并考虑其政策外溢影响。
分析认为，这意味着美联储正在为退出QE和将货币政策调控重点转向短期利率和前瞻性指引铺路。全球金融市场如何演变则将取决于投资者如何应对美联储宽松政策组合变化和美国经济复苏走势。
如果美联储因为美国经济前景和就业市场明显改善而开始退出QE，这不会令市场感到意外，但如果因为担心QE风险超过收益而被迫退出，则将极大影响投资者对美联储调控经济的信心，并可能引发市场动荡。
而当美联储真正启动退出QE后，如果美联储维持低利率的承诺不能得到市场认可，或者美国实体经济复苏不如预期，此前依靠流动性支撑的美股等高风险资产价格就很可能面临大幅回调的风险。新兴市场如果不能利用当前时间窗口稳定自身经济增长和解决经济金融不平衡问题，过去几个月资本外流和货币贬值的困扰也可能重现。
欧洲央行降息何以惹恼德国？
纵观整个11月，德国在降息问题上一直给欧洲央行行长德拉基(Mario
Draghi)施加了很大压力。先是在月初的货币政策会议上，德拉基努力克服了德国央行(Bundesbank)行长魏德曼(Jens
Weidman)等管理委员会成员的反对，出乎外界意料地宣布降息，但随后德国媒体尖锐批评欧洲央行的降息行动损害了德国储户的利益；就在上周，德国财政部长朔伊布勒(Wolfgang
Schauble)又因欧洲央行的宽松货币政策立场放出狠话说，欧洲央行解决不了欧洲的实质问题。
为回应批评的声音，德拉基22日表示，储户的担忧可以理解，但采取低利率措施是由于经济仍然疲弱，如果在这种情况下提高利率将进一步抑制经济增长，导致就业下滑和企业削减薪资等后果。这个道理并不难懂，但为什么德国不着急降息？
首先，德国不愿看到宽松的货币政策放缓南欧国家经济改革的步伐。德国一直强调，欧元区陷入危机并非是由于利率不够低，而是因为一些欧元区国家缺乏竞争力，面临巨额政府债务以及银行系统陷入困境。因此，财政紧缩和结构性改革才是应对危机的核心。
其次，德国对通货膨胀一直怀有根深蒂固的恐惧感，认为应当建立健全的货币政策体制，因此不愿意货币政策过分宽松。
同时，德国还认为，即使要降息，也应当等待更多数据说明问题后再采取行动。有报道称，魏德曼在月初的政策会议上表示，应至少等到12月份更多的经济数据出炉后再做决定。一些经济学家认为，目前欧元区只是通胀率过低，而非进入通缩。
在降息问题上，欧洲央行要面临来自德国的诸多压力。可想而知，如果欧洲央行试图推行一些更大胆的宽松措施。
欧洲央行去年推出了“直接货币交易”(OMT)计划，和量化宽松一样同属资产购买计划。通过该计划欧洲央行可以无限量地购入欧元区问题国家的国债，以帮助其缓解融资压力。该计划有效地平复了市场对于欧元区负债国的担忧情绪。
但OMT项目从未真正实施过，与其说它是一项政策工具，不如说是一份保单更加合适。即使是这样一个计划，德国仍没有放松警惕。德国宪法法院目前正在考虑OMT是否违反了德国宪法，并于21日宣布将判决推迟到明年，且尚未确定具体日期。延迟判决对于欧洲央行来说是一个好消息，因为如果德国法院作出不利判决，将是欧元区近期最大的利空之一；在不利判决之前，欧元区金融市场料将继续借此维持宝贵的平静。但延迟判决也说明，这个问题并不好解决。
目前，德国的增长势头已放缓，法国再次陷入衰退，意大利的复苏迹象也在消失。彭博(Bloomberg)调查显示，分析师预计欧元区11月通胀率仍将低至0.8%，维持在4年来最低水平。欧元区可能会长期陷入经济低增长和通胀率极低的局面。两大风险将促使欧洲央行再次采取行动。
