“汇益达I”到期达预期最高年化收益率的概率较低，与银行对产品采取的设计策略有关

    据理财周报记者统计发现，截至2013年上半年以来到期的银行理财产品中，大部分未能实现预期最高年化收益率的都属于结构性理财产品，其中又以与汇率和利率挂钩的保本浮动收益型产品数量居多。
　　对于大量结构性理财产品未能实现最高预期收益率的情况，银行业内人士认为，该类产品相对复杂，设有约定的条件和公式，收益情况与挂钩产品表现紧密相关。即使未能达到预期最高年化收益率，但只要满足其他条件，产品也能获得一定收益。且保本浮动收益型理财产品的本金不会因收益率的变化而损失。

　　“汇益达I”获最高收益概率较低

　　据理财周报记者统计，在截至今年上半年到期的理财产品中，南洋商业银行未达最高预期年化收益率的理财产品数量达20款，为同期银行中最多，且此20款产品均属于该银行发售的“汇益达”系列。
　　“汇益达I”人民币理财计划是南洋商业银行推出的一款与外汇汇率挂钩的结构性理财产品。而该系列产品，自2011年开始即被频繁曝光，称其未达最高预期收益率且数量较多。
　　对此，南洋商业银行方面表示，“汇益达I”理财产品目标客户为希望保本金、稳收益的类型，产品追求稳定收益。因此，产品通过设定较严格的最高档收益获取条件，提高中间档收益的获取概率，帮助客户实现风险较低的中间档收益。
　　以“2012年汇益达I号汇率挂钩保本结构性人民币理财产品C12038”为例，该产品以人民币为投资币种，与欧元/美元汇率挂钩，属保本浮动收益类型，预期最高年化收益率6%。该产品在说明书中根据挂钩指标的价格区间设定了不同数额的投资收益率。该产品于2012年4月13日开始收益，在2013年2月20日到期时，实际收益率为5.35%。
　　“最高预期收益率的获得是个概率性的问题，不同市场概率不同，且不断随市场变化而变化。此外，判断理财产品优劣的标准不应该简单地以达到最高预期收益的概率来判断，而应该看此产品是否满足了目标客户的理财需求及期望。”南洋商业银行相关人员解释说。

　　银行业内人士也表示，就“汇益达I”产品本身而言，其获得最高收益的概率较低，与银行产品投资能力无任何关系，而是与银行对于该产品基于风险定位和客户偏好，采取的产品设计策略有关。

　　农行多款挂钩外汇产品未达预期

　　除了南洋商业银行外，农业银行也有多款挂钩同样标的的系列产品未能达到预期最高年化收益率，其中就包括“金钥匙·如意”第5期欧元汇率挂钩人民币理财产品等4款与外汇挂钩的结构性产品。
　　据理财周报记者统计发现，截至2013年上半年到期，且与外汇挂钩的银行理财产品中，农业银行的发行数量仅次于南洋商业银行，大部分属于“汇利丰”系列。“汇利丰”是农业银行推出的与利率、汇率、商品价格、股票指数等挂钩的结构型理财产品。根据不同类型的投资者，将产品分为保本和部分保本两类。
　　与“汇益达I”类似，“汇利丰”系列同样根据不同条件设置了不同比例的收益率。两类产品都是每个交易日观察即时汇率是否有触及约定条件。从收益率而言，“汇利丰”4.5%左右预期最高收益率不及“汇益达I”的6%，但由于“汇利丰”约定两种条件，预期最低收益率会在2.6%左右。而“汇益达I”因为有三种情况，则预期最低收益率只有1.2%，中间水平在5%左右。从今年半年以来此两类理财产品历史走势来看，“汇益达I”实际收益率维持在中间水平，和“汇利丰”预期最高收益率差不多。
　　收益率相差最大的要数华侨银行稳利双赢-利率及汇率挂钩型理财产品。这类产品与汇率、利率同时挂钩，更加大了产品的风险。在上半年已到期的产品中，实现最高预期收益率的达到7%，但也有仅获0.5%收益率的理财产品。

　　汇市动荡，产品调整

　　“去年欧元/美元在1.20~1.34之间，市场波动情况比较大。今年以来，虽然波动有所减小，但仍在1.27~1.37之间。目前外汇走势的决定性因素在美联储。美联储量化宽松政策所释放的信息对汇率波动影响很大。”一名宏观经济分析师解释道。
　　多位银行理财经理向记者表示，目前对挂钩汇率型的理财产品“没有销售计划”。“6月底之前我们一直有这类产品的销售。但是目前外汇市场不好，未来形势也还不明朗，6月底销售结束后就停售了”。一家中型股份行业务负责人告诉记者。
　　南洋商业银行方面则表示，将对投资者做进一步细分，同时在销售过程中强化对客户进行产品设计理念和风险特性的说明工作。
　　据理财周报记者获悉，目前“汇益达I”系列产品除了250万元专项投资计划外将不再销售，取而代之的是“益汇”系列与汇率挂钩型理财产品。该系列产品与“汇益达I”的区别在于，前者只关注期初交易日和期末交易日的比较，而后者则要观测存续期间每个交易日的情况。