针对统计局昨日发布的经济数据，基金认为，新政开局明显关注防风险，在政策基调偏紧的影响下，一系列经济数据低于预期，但对于后续经济增长不必太悲观。基金预期，近期股市将继续保持震荡格局，结构分化依然是未来一段时间股市的主旋律。

　　后续经济增长不必太悲观

　　国家统计局昨日公布一季度经济运行数据。其中，一季度GDP同比增7.7%，全社会固定资产投资同比增长20.9%，全国规模以上工业增加值同比增长9.5%，社会消费品零售总额实际增10.8%。
　　对此，益民基金表示，系列数据都低于预期，在天量社会融资总量的映衬下，低于预期的数据愈发显示经济形势不容乐观。这会否带来就业形势的不达预期，会否引发政策放松预期的增强，都非常值得继续跟踪及观察。
　　虽然一季度经济数据低于机构预期，但对于后续经济，多数机构并不悲观。
　　在重阳投资看来，目前较高的固定资产投资数据更多反映了资金的到位和计划投资情况。一个证据是，统计局数据显示，今年一季度GDP增速与2012年全年大体相当，但资本形成对GDP的拉动却由2012年的3.9个百分点降至今年一季度的2.3个百分点。随着社会融资总量的高速增长和地方政府换届的完成，投资对经济的拉动作用将更加明显，二季度和三季度经济增速有望逐步回升。
　　交银施罗德分析认为，3月经济增速的下滑可能来自出口减速和地产新开工下滑的双重负面打击，基建投资、制造业投资和消费增速实际上均有小幅上升。随着地产调控细则的影响逐步被消化，地产投资可能恢复到相对正常的水平。而且，有利的金融环境已经维持了一两个季度的时间，目前银行间流动性、票据直贴利率仍保持在相对较低的水平。这些有利因素使我们对后续的经济增长不必太过悲观。当前我们重视的主要下行风险包括禽流感、地产投资持续大幅下滑以及美国经济的持续减速。
　　深圳一位基金经理则认为，经济复苏仍高度取决于易变的宏观政策，而政策则处于相机抉择的状态，其短期势头会表现出较强的波动性。在今年国内经济温和复苏的大背景之下，经济增长会在决策者点踩油门和点刹的调控之下表现出高频窄幅波动的态势。因此，“本轮经济复苏令人非常纠结”。

　　机构更加侧重防御

　　对于后市，多数机构的投资策略转向防御为主。
　　海富通基金指出：二季度市场受流动性转向、美元反弹、经济复苏力度较弱、政策调控超预期等因素的影响，相较一季度风险增加，市瞅将保持弱势运行态势。近期由于市躇本处于重大利空和利多消息的真空期，但由于IPO可能于二季度末重启的传闻，机构情绪偏向悲观。短期内对市场持中性态度前期上涨的周期股大部分已经回落至前期低点，成长股鉴于估值已在高位难以引领市场持续突破，市场上涨或下跌的空间有限。
　　海富通基金指出，未来股市结构化特征将逐渐明显。从目前来看，成长股的估值水平还是处于较高的位置，短期而言进入风险区间。中游景气复苏程度决定市场上涨高度。相对看好二线龙头，长期来看这些公司才是成长股里的中流砥柱。
　　天治成长精样金经理章旭峰认为，近期市场利空偏多，如一季度宏观经济数据低于预期，监管“影子银行”的负面影响将逐渐显现，关于首次公开募股(IPO)的传闻再起，一季度业绩不及预期的个股将下跌等，这导致期股市将继续保持震荡格局，缺乏趋势性上涨机会。
　　章旭峰认为，近期结构分化依然是未来一段时间股市的主旋律，“消费+成长”的行业配置策略将是主基调，符合国家产业政策扶持的军工、环保等行业的主题投资将贯穿全年。