昨日，A股经受住了隔夜欧洲股市大跌压力顽强收红。但令人遗憾的是，市场仍未摆脱窄幅区间震荡格局，牛皮市特征明显。
　　在2132点上下的震荡格局已经维持了5个交易日，虽然前一交易日欧洲股市出现集体大跌，但由于国内多重利好因素的支撑，A股昨日即使低开，沪指收盘也强行拉红，但仅上涨1.54点。盘面上，摘帽预期、钢铁、玻璃、航空、电力等板块上涨，而前期涨幅较大的页岩气、地热能、养殖、交运设备、煤炭、黄金等板块继续调整。不过，虽然股指勉强拉红，但成交量依旧维持在较低水平。
　　接受《金融投资报》记者采访的分析师表示，维稳所产生的影响力正在逐渐发酵，但因为前期超跌反弹后，有部分套牢盘和获利盘在目前点位都需重新洗牌，所以才会出现指数胶着，不上不下的局面。

　　利好累积效应支撑

　　消息面上仍以利好因素居多。虽然隔夜欧洲股市出现集体暴跌，但A股仅以一个低开动作就消除了不利影响。从国内方面看，有三条明显的利好在支撑大盘。
　　首先，汇丰PMI创三个月新高，有效缓解市场对经济疲软的担忧，其数据也印证了经济或已经触底预期。其次，统计局网站消息，初步核算的2012年1-3季度国内生产总值(GDP)为353480亿元，比去年同期增长7.7%。第三，财政部有关负责人表示，继续实施积极财政政策。
　　对于短期市场，申银万国分析师刘军告诉记者：“从近期公布的一系列数据来看，宏观经济几乎已经可以判定触底，现在就是在筑底过程。而从市场来看，三季报公布到现在，业绩下滑等不利因素的负面效应也在消退。从政府行为看，今年最后的两个月宏观经济数据将处于一个相对稳定的状态，而从行政手段反映到货币工具的效应也将初步体现出来。”
　　新时代证券研发中心副总经理冯文锁认为，市场对最新宏观经济数据的解读是颇为积极的，但对经济增长趋势的判断却是审慎的。尽管报告中“复苏”、“回升”、“触底”等词条出现的频率较高，但在描述复苏或回升形态的时候大多预期为“L”型，对经济增长动力的评估是温和的，即使底部成立，反复和震荡的可能性仍较大。“相信在这种情况下，用更长的时间和更多的数据来确认复苏(经济底部)的可靠性是多数研究者的现实选择。”冯文锁判断，市场已在向积极的方向转变，但还需要政策进一步巩固；但可以确定的是，未来政策只会更为宽松。

　　夯实底部才能反弹

　　根据上述分析，大盘目前这种不上不下的格局终将会被打破。但究竟会在何时选择突破，则成为市场关注的焦点。
　　银河证券分析师王皓雪认为，当前经济从缓中趋稳转向筑底企稳，四季度有望小幅反弹，临界区域指标持续改善；政策稳定经济的预期继续加强，有助于提振市场情绪。我们预计近期市场将延续反弹态势，否极泰来的概率加大。从投资机会看，继续看好低估值周期板块的估值修复，以及三季报业绩稳定的消费类行业等，可关注非银行金融、地产、建筑建材、工程机械、电力设备、乘用车、食品饮料、医药等。
　　东吴证券研究报告认为，经过近期持续上涨后，引领本轮反弹的主力军银行、地产和煤炭石油积累了较大的获利筹码，技术上也面临多重压制，大盘仍有回调整理的要求。但在四季度经济触底回升的预期下，各路资金进场的意愿有所提升，在此背景下，大盘反弹趋势仍有望延续，因此预计股指回调幅度不会太大，多方在60日均线附近有望再次发起攻击。
　　刘军则告诉记者：“本周上市公司三季报密集公布，尽管整体预期不会出现大的改变，但一些业绩出现下滑的公司股价可能会受到一定影响，会对股指形成拖累。再加上目前股指处于前期密集成交区以及本周公开市场到期资金量3860亿元创年内次高、周二逆回购仅910亿元，本周净回笼格局难改等因素，股指短线仍需夯实底部才能继续反弹，否则仍将继续寻底。”