国家外汇管理局（下称外汇局）9月12日发布上半年中国国际收支情况最终数据。数据显示，二季度境外资本正在流出中国。不过，外汇局一如既往地强调，数据尚不能说明外资大规模集中撤离。
值得一提的是，或是由于资本流动方向发生转变，外汇局工作中心已经由以往的严查贸易真实性等控制资本流入手段变为关注企业收汇风险。外汇局罕见地在当天发布的《上半年中国国际收支报告》中提醒，受外部经济复苏放缓、欧债危机继续发酵、国际金融市场不稳定因素较多等影响，中国企业在特定阶段或特定地区的出口收汇不确定性较大。
二季度再现资本逆差
外汇局公布的数据中，总是涉及资本流出的数据最受关注。而外汇局最新公布：上半年，经常项目顺差772亿美元，同比下降12%；资本和金融项目顺差149亿美元，同比下降92%。单看二季度，资本和金融项目逆差412亿美元，继去年四季度后再次出现逆差。
根据外汇局去年末的一份问答中的解释，跨境资金流动有两种监测方法。其一就是用国际收支平衡表中的资本和金融项目（主要包括直接投资、证券投资和其他投资，不含储备资产变动）来看。也就是说，上述资本和金融项目逆差证明资本在外流。
细看昨日公布的上半年资本和金融项目数据，一季度，随着国际市场环境转暖，国际资本回流中国，资本和金融项目由2011年第四季度的逆差290亿美元转为顺差561亿美元；但在二季度，在实体经济增速趋缓、欧债危机继续发酵、市场避险情绪上升等因素作用下再现净流出412亿美元。
另一个资本流出的证明则是经常项目顺差与外汇储备增加额之差。
数据显示，今年上半年，中国国际收支经常项目顺差772亿美元，而国际储备资产增加629亿美元（剔除汇率和资产价格变动的估值影响），经常项目顺差明显大于外汇储备增加额。
外汇局表示，“从理论上讲，经常项目顺差大于外汇储备增加额，意味着中国境内机构和个人资本呈现净输出（即国际收支平衡表中资本项目逆差）、对外净资产增多。”简单地说，就是资本外流。
虽然数据显示资本外流，但“热钱”流出数据尚不清楚。按照外汇局的跨境资金流动监测报告，一般使用残差法（即测算由交易形成的外汇储备增量扣除进出口顺差、非金融部门直接投资净流入、境外投资收益和境内企业境外上市筹资等较稳定的贸易投资因素形成的缺口）计算热钱，而这个数据昨日没有公布。
“不代表资本外流”
从外汇局昨日发布的最新报告来看，外汇局似乎比以往花了更多的篇幅详解热钱流出问题。
在承认资本外流的同时，外汇局强调“不等于外资大规模集中撤离”，“资本项目逆差主要是外汇资产持有从央行转向境内机构和个人，藏汇于民的过程，外资主动撤离的迹象尚不明显。”
外汇局称，上半年，国内外汇贷款增加319亿美元，远低于外汇存款增长，这意味着银行体系只能将吸收的大部分外汇存款转向对外贷款、投资和拆借，反映为银行境外资产增加，在国际收支平衡表中记录为资本和金融项目的流出。由于企业增加的外汇存款并没有离开国内金融体系，只是资金在公司部门与银行部门之间的转移，相当于“藏汇于民”，不代表资本外流。
数据显示，二季度，金融项目中的其他投资子项逆差大幅增加，为944亿美元。外汇局在解释时表示，“主要是境内银行对外贷款和存款净流出较多。”
接受早报记者采访的专家也对此表示了赞同。中国社科院世经所研究员张斌表示，“国内企业出于对经济增长的担忧及人民币贬值预期加剧的考虑，将本币兑换成外币的意愿大幅降低。”
国际金融问题专家赵庆明也称：“在其他投资中的贷款这一小项中，贷方仅为6亿美元，借方则高达257亿美元，差额为-251亿美元，这主要反映进出口企业为规避汇率风险预期，不急于将美元等外币兑换成人民币，而存入银行的结果。”
外汇局“催收”
特别值得一提的是，外汇局似乎开始更关注资本流入情况。对比外汇局最新发布的国际收支报告和过去5年的国际收支报告，外汇局首次以专栏形式分析当前中国出口收汇情况，并提示出口收汇风险。
国家外汇局称，中国出口形势对出口收汇的影响较大。据海关统计，2012年上半年出口同比增长9%，增速明显低于去年同期增长24%的水平。受此影响，出口收汇增长也较低迷，据国际收支申报统计，上半年出口收汇（货物贸易跨境收入）同比增长8%，增速远低于去年同期增长29%的水平。
具体数据显示，2012年上半年，中国出口收汇率（货物贸易跨境收入/出口）为91%，仍保持在较高水平，较2011年上半年略降1个百分点。但二季度出口收汇率为85%，相对一季度下滑较大，并且也低于2011年同期5个百分点。
“上半年中国出口收汇总体比较稳定，但下滑态势值得关注。”外汇局称。
外汇局解释说，一般情况下，出口货物流与跨境收入资金流之间会存在差异，影响因素一是出口预收和延收问题，可以在一定程度上反映出口货款的回收速度及风险，此外也与出口企业的收汇意愿有关；二是出口不需收汇的特殊情况、季节性波动和统计口径等，但这些因素不随外贸环境的改变而变化，可以认为相对稳定。据此，外汇局认为，目前的收汇情况一方面说明中国出口收汇受到2011年底以来境外流动性趋紧、交易对手资金状况不佳等因素影响，出现一定的收汇风险；另一方面也反映了在人民币汇率双向波动的情况下，境内企业出口后尽快尽早收结汇的意愿降低。
国家外汇局表示，下一阶段，外汇管理部门将继续支持国家稳定外贸增长的政策，稳步推进货物贸易外汇管理改革，进一步将促进贸易便利的政策措施落到实处，切实增强企业出口竞争力，并防范出口收汇风险。
