我们初步判断，目前商品行情已经进入高位宽幅震荡阶段，上涨空间有限，将面临小幅回调。
　　近期豆类价格一路上冲再创新高，CBOT美豆8月合约已涨至1690以上，11月合约也已涨至1630一线。我们分析认为，目前不排除价格会再创新高，但上方空间已经有限，继续炒作推高价格的可能性恐怕已经不大。行情进入震荡阶段，不提倡继续追涨，我们建议投资者将多单卖平离场，兑现利润，并战略性建立空单。操作上以中短线为宜，不宜重仓。目前市场并不具备长线大趋势行情的条件。
　　从宏观面来看，美国方面，短期政策进入真空期，伯南克最新讲话也并无新意，短期美国经济并无大的好转出现。
　　近期号称“世纪大旱”的美国中西部干旱情况对于农作物生长带来的影响非常之大。但持续炒作的天气因素近期也将有所收敛。USDA最新报告显示美国大豆生长优良率下滑至34%，为历史低点，干旱炒作造成的减产预估已经很高，加之近期主产区天气情况有所转变，中部地区开始部分降雨，很快将迎来更多雨水，天气干旱的炒作可能已达到最大化。
　　另外，美国大豆历来是较为耐旱的，干旱所带来的减产将是无法避免的，但预估减产的幅度是否过大，目前仍有争议。加之中国棉籽油、花生油，以及东南亚的棕榈油供应情况较为稳定，动物油脂需求不断加大，这些因素都严重抑制豆油的需求，进而影响到大豆需求。
　　美国及南美大豆近两年状况欠佳，减产严重，CBOT美豆价格在高位运行，将会导致今年播种量加大。有机构预估，只要气候条件正常，巴西明年大豆产量将比今年增加25%，达到创纪录的8710万吨。美国、阿根廷也将加大力度播种，2012/2013年度南美大豆可能会增产2500万吨以上。我们分析认为，南美、北美大豆产量将在明年恢复到正常水平。
　　中国方面，目前国内猪肉、鸡蛋价格下降一定程度上抑制了农产品价格上涨。值得注意的是玉米和小麦价格，外盘近期出现的疯狂拉升，对于内盘带动作用并不大，国内玉米小麦价格也并未出现疯狂上涨。白糖需求持续低迷，棉花库存也维持高位，这都抑制了当前商品价格的上涨。消息面也显示，当前经济还没有形成稳定回升态势，经济困难可能还会持续一段时间。近期出炉的CPI、PPI数据也是经济下行压力增加的体现。我们分析认为短期除了有可能下调存款准备金率以外，难有过多利多因素出现。
　　欧元区方面，德国总理默克尔近日重申，由她主导的财政紧缩政策是目前应对欧元区债务危机的惟一正确道路，除此之外别无良方。预计欧元区经济复苏仍需一段时间。同时，世界银行行长发表讲话称，以目前的形势看，即使欧债危机得到一定控制，多数国家和地区的经济仍会受到巨大冲击，全球经济增速也将因此而下降1.5个百分点。
　　从技术面来看，由于经济复苏仍需时日，尚无更多利多因素出现，短期市场并不具备狂涨的因素。道琼斯指数在13000一线有一定压制，富时指数在5700-5800位置有一定压制，伦铜在7800-8100遇到压制，短期回落至7400一线的可能性仍然存在。美原油从77一线涨至90附近，短期在90-92位置有压力，仍面临着小幅调整，不排除回落至84-85的可能。
　　未来各品种走势预测如下：CU1211在54500-56200震荡；ZN1211在14500-15000震荡；RU1209在24800-23500震荡；RB1301在3800-3950震荡；L1301在9700-10300震荡；TA1301在7500-8000震荡；SR1301在5650-5850震荡；CF1301在19000-19800震荡；A1301在4850-4900有较强阻力；M1301在4000上方空间有限；Y1301在9800-10000有一定阻力，可能回到9400-9500位置；IF1208在2400-2500震荡。建议投资者在震荡区间内进行短线操作。