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　　截至6月30日，83只货币基金的年化收益率平均为4.19%，表现最好的短期理财债基同期的收益率仅在4%左右。进入7月的三周以来，后者周平均收益率也持续跑输货基。
　　一边是基金公司扎堆申报，一边是收益率持续跑输货币基金，短期理财债基成立以来的表现显然与其受热捧的程度不相符。
　　有分析人士认为，短期理财债基收益率暂时表现不佳更多的是产品设计的原因，即不能够持有更长久期的债券品种以及更高收益的协议存款，未来发展可能受限。不过也有业内人士指出，由于后者投资品种更为宽泛，优势有待进一步发挥。

　　收益率持续跑输货基

　　来自华泰联合基金研究中心的统计显示，7月以来，短期理财债基的收益率已经连续两周落败货币市场基金。上周货币市场基金的平均收益率为0.063%，短期理财债基上周的平均收益率为0.0595%。此前一周，短期理财债基平均收益率为0.0632%，总体上不如货币市场基金。
　　而根据上半年数据，截至6月30日，83只货币基金的年化收益率（按照区间万份基金单位收益计算）平均值4.19%。而于5月9日成立，在同类产品中表现较好的汇添富30天债基产品，近两期的A类收益率分别为4.056%、3.985%。
　　“短期理财产品的短板主要在于持债期限受限，这和产品设计有关。”业内人士解释称，短期理财产品由于定期运作，到期赎回，不能从银行渠道拿到久期更长收益率更高的债券产品，而期限是影响债券收益的很重要的因素，在很大程度上影响了产品的收益率。
　　华泰联合基金研究中心王群航告诉记者，以目前在运作的30天产品为例，该产品大多投资于银行的协议存款，由于该类产品大多定期申赎，并不能获得很高收益率的投资品种。而货币基金则因为没有定期申赎的条款的限制，在产品期限选择上具有更大的空间。
　　“比如100亿的货币基金和100亿短期理财债基两个组合，前者可以用50亿来投一年期的协议存款，剩下的50亿应对日常赎回，后者只能投资30天左右期限的协议存款，期限不同，收益率差距会很大，与货基相比，收益率受到一定限制。”王群航认为，如果收益率持续跑输货币基金，流动性又比货币基金差，这一产品未来的发展可能受到较大限制。

　　产品优势拭目以待

　　不过也有分析人士指出，目前短期理财产品成立时间较短，还不能体现出产品优势，由于该产品在投资范围上更为宽泛，未来仍有进一步发展空间。
　　“短期理财产品与货币基金相比，在信用债信用级别以及配置比例限制、定存比例、回购比例等等方面都比货币基金具有更大的灵活性。”国金证券基金研究中心总经理张剑辉认为，随着产品在投资范围上的增加以及未来更多各类期限产品的创新，收益率会有更大的提升空间。
　　值得一提的是，随着降息通道的开启，短期理财产品以及货币基金都面临着投资品种收益率下降的考验，不过由于货币基金可以采用交易策略，短期理财产品只能持有到期，未来可能遭遇更大的挑战。