沪深指数横盘整理，而分级基金却依然活跃。昨日，2只分级基金涨停，4只接近涨停。专业人士表示，此轮上涨已经背离了分级基金基本面表现，更多的是由资金炒作推动，非理性因素明显。而部分基金由于高市价导致整体溢价率继续推升，存在一定的套利空间。

　　凶猛涨势与标的指数背离

　　近两日，沪深指数横盘调整，而分级基金却劲头不减，尤其是一些次新分级基金和场内份额较小的分级基金涨势凶猛。
　　数据显示，昨日，银华瑞祥、银华金瑞涨停；而银华鑫瑞、同瑞A、同瑞B、泰达稳健、互利B五只涨幅均超9%。事实上，前日部分分级基金也独立于大盘指数走出了一波较大行情，银华鑫瑞、同瑞B、银华瑞祥等也接近涨停。
　　在前期市场指数反弹时，部分分级基金如银华鑫瑞借势大涨，主要是得益于较高杠杆和跟踪标的指数上涨。而近两日分级基金的疯涨，让部分投资者着实摸不着头脑。
　　对此，专业人士表示此番上涨绝非有基本面支撑的理性行为。“目前分级基金的基本面不足以支撑如此凶猛的涨势。”沪上一位基金分析师指出，“最直接的理由是这些分级基金市价表现完全与跟踪指数背离，其跟踪指数没有涨，而且短期内也没有大涨的预期。”
　　唯一可以解释的是，次新基金溢价率要慢慢朝同类基金看齐，因而引发资金追逐。不过目前来看，涨势凶猛的次新分级基金溢价率也已经不低。数据显示，截至2月13日，银华鑫瑞溢价32.74%，同瑞B为19.52%，银华瑞祥15.04%。而一些具有代表性的老分级基金的溢价率也不过这个水平，其中银华锐进为26.76%，信诚500B为19.52%，双禧B为14.87%。

　　或为游资炒作导致

　　有意思的是，昨日分级基金出现高、低风险份额双双上涨的新特征。其中，银华鑫瑞、银华金瑞为一只分级基金的高低风险份额，类似的还有同瑞A、同瑞B.
　　由此，再加上其他一些特征，专业人士纷纷把这轮上涨定论为由资金推动的非理性行为。
　　沪上一位基金经理直言，此轮上涨是由资金推动的个别行为。逻辑有几个方面，第一，A类份额的一天涨停，和他的风险收益特征严重不匹配。第二，近两日疯涨的都是一些场内份额较小、日均成交额不大的基金。第三，分级基金涨势与标的指数严重背离。
　　“我觉得还是游资的炒作行为。”浙商证券某基金分析师也如是表示，并进一步指出，可能是银华鑫瑞前期的凶猛涨势吸引了一些资金注意，这几天将炒作火力集中在杠杆基金方面。而基金公司也希望看到这种情况，吸引投资者注意，做大规模。
　　根据昨日深交所公布的前五大龙虎榜情况，银华瑞祥、银华瑞吉、泰达稳健、泰达进取、银华金瑞、银华鑫瑞、同瑞A、同瑞B均主要是券商席位进出，游资痕迹明显。其中，除了银华鑫瑞有机构席位买入67.7万元之外，其余均无机构买入情况。而银华鑫瑞、银华金瑞、泰达进取有机构出货情况。
　　值得注意的是，部分基金已经出现整体溢价，或存套利机会。截至12日，银华内地资源分级基金场内整体溢价率为14%左右，伴随近两日市价再次上扬，整体溢价率或继续攀升，存在一定套利空间。
　　而分析师指出，如果套利资金涌入，将会打压场内价格，待套利资金进入T+3日后，部分遭炒作的分级基金大幅下跌的可能性较大。