房地产作为具有先导性、基础性、带动性的一大产业，其牵扯的上下游行业达十几个，包括水泥、钢铁、机械设备以及建筑装饰业。在目前我国坚决调控房地产业的背景下，楼市景气度不断降低，其上下游行业也都不被业内外看好。然而，出人意料的是，从上市装饰企业三季报来看，预计2011年行业整体净利润同比增长率均在30%以上，龙头企业的同比增幅更达到80%—100%。装饰业这一房地产的主要附属产业，不仅受到楼市调控的影响有限，反而进入快速增长期。
中国建筑装饰行业发展空间广阔，这一点已成为业界共识。持续提升的固定资产投资增速拉动了公共基础设施建设和房地产业的发展，产生了逐年提升的增量装饰需求。随城市化率提升而增强的城镇居民消费升级，又激发了现有存量建筑的装饰更新需求，建筑装饰行业在“存量+增量”双重需求拉动下，迎来了加速增长期。
从五大上市装饰企业三季报公布的数据来看，预计2011年行业整体净利润同比增长率均在30%以上，行业龙头企业金螳螂更是同比增幅达到80%—100%，亚厦股份同比增幅也在50%—90%之间。业内人士分析认为，虽然房地产行业仍处于深度调整中，但装饰行业尤其是公装领域并未受到太大影响，在商业地产爆发式增长和品牌商家强劲扩张下，行业长期增长趋势不变。业务较全面的行业龙头有望享有更大市场份额。
城市化进程推动行业成长
“房地产行业调控并没有给装饰装修行业带来明显的负面影响，相反，在城镇化的推动下商业市场繁荣发展，再加上调控政策影响下不少开发商转战商业地产，装饰行业前景越来越好。”在上海分公司的办公室里，全国装饰百强企业排名第二十七位的深圳卓艺装饰设计工程有限公司副总经理杨鸿华告诉记者。
杨鸿华对装饰行业前景的乐观判断主要依托于我国经济发展的大背景，这在行业内已达成共识。未来五年中国仍处于快速城镇化的进程中，这是装饰行业的景气度得以维系的重要原因。根据“十二五”规划发展纲要，“十二五”期间，我国城镇化率将提高4个百分点，年均提高0.8个百分点，由此测算每年新增城镇人口1080万进入城市，尤其是中西部地区、二三线城市为代表的城镇化将会加速。
而城镇化的进程将会伴随大量农村人口和劳动力向城镇转移，第二、三产业向城镇聚集，以及城市文明、城市意识在内的城市生活方式的扩散和传播。这些转变都对房屋建设尤其是商业繁荣产生大量需求，而人们对于消费升级、生活品质提升的迫切要求都将对装饰行业产生巨大的需求。
根据装饰行业“十二五”发展规划，行业2015年工程总产值力争达到3.8万亿元，比2010年增长1.7万亿元，总增长率为81％，年复合增长率12.6%。而“十二五”期间，根据中央以及市场的普遍预期，GDP的增长可能在8%附近，装饰行业增长速度并不会因为GDP增速的放缓而出现明显放缓。
受惠商业地产爆发式增长
表面上看，装饰装修属于房地产行业的下游产业，房地产市场的景气度对装饰行业有直接影响。但事实上，房地产调控对装饰行业整体影响非常有限。首先，房地产调控针对的是商品住宅市场，而商品住宅在每年竣工房屋中的占比还不足30%。对于以商品住宅为主要市场的楼盘整体装修子板块来说，行业的成长更多来自于装修房比例的提升。
其次，楼市调控下，更多资金进入“不限购、不限贷”的商业地产，万科、金地、绿地等众多住宅开发商开始转战商业地产开发。中国商业地产联盟发布的《2010-2011中国商业地产发展报告》显示，去年商业营业用房和办公楼开发投资合计达7405.4亿元，达到历史新高，即使按照去年的增长速度保守估算，今年商业地产开发投资总额也将接近1万亿元。巨大的商业地产开发量给装饰行业亦带来巨大增量。
“目前增量房有一些减少，但存量建筑翻新使市场雪球越滚越大，关键还是看企业自身对市场的把控能力。”中国建筑装饰协会副秘书长黄白告诉记者，尽管过去一年来房地产市场存在较大不稳定因素，但随着企业对市场战略的积极调整，有实力的装饰公司逐步向三四线城市扩张，使得这些企业受到房地产市场的波动影响较小。
总体上看，房地产调控对装饰行业上市公司订单影响不明显。国信证券装饰行业分析师邱波分析，由于装饰行业的合同周期一般在6-12个月，企业当前的订单情况可以反映未来6-12个月的经营情况，而装饰业新签订单PMI指数2011年以来一直非常景气，说明市场需求旺盛，无论是合同还是经营业绩都将保持较快速度的增长。
跟随商业品牌扩张不愁订单
据行业人士介绍，对于装饰企业来说，公装领域的盈利空间远大于传统家装行业，且几乎不受房地产调控的影响。装修行业所说的“公装”，是相对于“家装”而言，除住宅以外的建筑都属于“公共建筑”，这些公共建筑的装饰装修便划归到“公装”领域。
“身处这个行业，我能够明显感受到城市化进程以及商业升级给行业带来的巨大契机。”深圳卓艺装饰设计工程有限公司副总经理杨鸿华告诉记者，装饰企业往往会与零售商、大型百货企业、商业地产开发商或品牌酒店有长期合作关系，商业零售以及酒店业的快速发展和扩张给装饰企业带来源源不断的订单。例如杨鸿华所在的卓艺装饰近年来与巴黎春天百货保持良好的合作关系，巴黎春天旗下百货商场定位有高有低，这两年伴随着大型居住区的建成和人口导入，社区型零售商业项目需求旺盛，杨鸿华的公司接下了巴黎春天新开的几家社区型百货的装修订单。
“百货公司开到哪里，我们的业务也就跟到哪里，与品牌连锁百货商保持良好的合作关系会给我们带来源源不断的新增业务。”杨鸿华告诉记者。不光在上海等一线城市，二、三线城市的业务机会更大，例如大洋百货近年来在二、三线城市的扩张，就让与其合作的卓艺装饰业务也不断渗透到长三角区域内的多个二、三线城市。
装修行业的翘楚苏州金螳螂建筑装饰股份有限公司董事长倪林也表示，金螳螂的扩张有两条路径：其一，跟随战略客户（比如实力型开发商）一起扩张。当前开发商纷纷向二、三线，甚至在四线城市拓展业务，金螳螂便顺势跟了过去，不断做大中西部市场份额。其二，跟随高端酒店或者国际酒店管理公司落户情况进行扩张。在金螳螂看来，国际酒店管理公司的落户，昭示着当地经济发展特别是酒店行业发展的前景不错。
而酒店公装又是金螳螂的强势业务。“支撑金螳螂快速发展的一大引擎是盟友们的快速成长，战略客户业务占比的提升是企业业绩增长的重要原因。”倪林表示，2010年战略客户带来的业务约占公司全部项目的30%。
量价双升级驱动行业增长
中国拉动内需和消费升级的迫切需求为品牌商家拓展了道路，不少品牌商家都加快了在中国扩张的计划。中原地产提供的信息显示，全球零售商GAP日前就表示在年底前其中国门店数要达到15家，明年起还将开出20—25家，除了北京、上海，还将进入更多二线城市。而星巴克、无印良品等外资品牌也都计划在中国加快扩张。除此之外，部分品牌商家更是选择直接进行商业地产开发。其中，红星美凯龙已经开始在天津开发综合体项目。日前，英特宜家也表示将在未来5年投入14亿欧元在中国建设购物中心。这些新增的商业面积都将为装饰行业带来极大的业务空间。
除新增商业地产项目带来的新增量外，杨鸿华介绍，商业地产一般每隔三年就要进行一次内部设施及外立面的装饰装修升级更新，这也是装饰企业新增订单的重要来源。一家小型装饰企业负责人告诉记者，该公司在上海最大的合作伙伴就是百丽鞋业，百丽旗下众多鞋类子品牌，除了不断进驻新的商场，已开店面每隔2、3年就要根据营销策略重新装修，给消费者以新鲜感，这也给装饰企业带来源源不断的订单。小公司尚且如此，长期合作伙伴更多、规模更大的上市公司更是如此。
除了商业零售领域，酒店建设目前仍处于高峰期也是装饰企业公装业务获得发展支撑的重要保障。据华泰联合证券统计，2010年末我国在建或拟建酒店项目为1182个、房间数为32.3万间，其中77%项目处于正在建设阶段，2011年和2012年中国新开酒店数量为601家和450家。酒店增长仍以高星级酒店为主，且未来两年仍处于建设高峰。上市装修企业将显著受益于其所带来的巨大市场。
一个有意思的现象是，数据显示，近三年公共建筑竣工面积增速都在5%以下（受2008年金融危机的影响），但是公装市场规模的增速在15%以上，装饰行业总产值的增速明显高于房屋竣工面积的增速，也就是说行业的增长除了来自于量的变化，其一半的增长都来自于单方造价的得升。国信证券邱波分析，单方造价提升一是通胀因素，即材料、人工价格的上涨，更重要的因素是人们对更高生活品质的追求，也就是“消费升级”，伴随收入的提高和行业的技术进步，消费者会倾向于选用更高档的装修标准，对美观、舒适、环保的要求也不断得高，从而提高了装修标准。由于这两个因素都长期存在，因此装修标准提升也将成为行业的长期驱动因素。
推广精装修扩大行业空间
虽然“公装”是相对于传统住宅装修的领域，但按装饰业协会的统计口径，住宅楼盘整体装修也包含在公共建筑装修里。楼盘整体装修是装饰子行业中成长性很好的板块，该板块增长主要受“量”因素的影响。
由于2009年以来，商品房新开工面积增速在30%以上，这部分建筑将在2011—2012年进入装修周期，因此行业的自然增速已经非常可观。
从环保节能的角度来看，上至中央、下至地方政府都在大力推进住宅精装修的发展。早在1999年我国就开始倡导推广商品住宅装修一次到位，逐步取消毛坯房，向消费者提供全精装修商品房，避免二次装修造成结构破坏、资源浪费和扰民问题。2004年，《商品住宅装修一次到位实施细则》发布，提出了我国第一个关于新建住宅精装修标准。2008年我国又进一步提出加强住宅装饰装修管理，引导、鼓励和扶持新建商品住宅实行一次装修到位或菜单式装修的做法。
上海市曾在2008年发布一份《关于新建商品住宅落实全装修建设比例要求的通知》（沪房地资建[2008]462号），这份通知针对不同区域的土地进行了楼盘全装修比例的不同要求。2009年3月，上海房地局首度发布《上海新建住宅节能省地发展指导意见》，文件中指出“到2010年，上海全装修住宅占新建商品住宅的比例在中心城区达到60％—70％，其他地区力争达到30％—40％。”
不仅在一线城市，二、三线城市住宅精装修比例提升空间更大。近日，安徽省住房和城乡建设厅出台《安徽省建设工程质量“十二五”规划》，要求未来安徽将实现住宅工程分户验收执行率达到100%，推广住宅精装修。
不过，值得关注的是，在房地产行业受到严厉调控的今天，住宅楼盘整体装修也受到一定的负面影响。中国最大的住宅开发商万科企业股份有限公司执行副总裁周卫军曾对记者表示，楼市调控下增加楼盘精装修等附加值势必意味着增加成本，在政府限价的行政干预和降价预期的市场影响下，开发商要么减少精装修比例，要么降低装修品质，以此减少成本才有降价空间，否则楼盘会更加难卖。事实上，目前开发商的确正通过降低装修档次等手段进行变相降价，一方面减少开发成本，一方面给降价提供一个理由以避免老业主不满，这些短期内的不利因素或将给装饰企业业绩带来一定的负面影响。
