轮番登场的货币工具并非断裂的节点，而是一条连续并无孔不入的延长线，无限延伸着货币政策的时空半径。行走在这延长线上，我们看到了房价增势的理性回归，也看到了银行信贷员的舍命揽存、民间借贷平台的人来人往，以及产业资本‘变卖家产’的求生之举——在多元化融资的情势下，股权减持会否是产业资本现金流告急的‘镇痛剂’？
本期报道将分别透视地产资本、产业资本及政府融资平台在当前货币环境下的股权减持路径。
26封减持公告。这是2011年上半年最后一个交易日里A股传来的“家书”。
6月30日，宏达股份等26家上市公司公告其重要股东在二级市场减持股权。其中，仅宏达股份等6家企业归属主板，其余有18只股票来自中小板，2只来自创业板。
根据Wind资讯对上市企业公告的统计，在刚刚过去的6月份，累计有137只A股被公司重要股东减持，减持部分的参考市值约为93.15亿元。与之相比，6月大股东增持部分的参考市值累积仅约16.13亿元。
减持规模不止这般。根据此前中投证券对A股市场减持情况的统计分析，2011年1月至5月期间，重要股东二级市场净减持额合计已达到388.93亿元。更为重要的，包括华东数控在内的若干企业在经历过上半年的减持潮之后，还将在下半年面临更大的减持敞口。
产业资本持续不断的股权抛售似乎印证了业内此前的担忧：“货币政策的持续从紧导致企业融资难问题从民营中小企业向更大范围扩张，陷入现金周转和偿债瓶颈的产业资本或被迫以股权套现。”
值得A股忧虑的是，急需融资的不仅仅是产业资本。根据审计署的统计结果，截至2010年年底，全国地方政府性债务余额已超过10万亿元，2011年和2012年将分别偿还约2.62万亿和1.84万亿，地方政府是否将效仿产业资本谋求多元化融资？
——A股，它不得不行走在货币政策的延长线上。
央行6次提准 一次性冻结资金累计21800亿
通胀声声急，“提准”脚步齐。
伴随CPI指标在5月达到5.5%、创下34个月以来的新高，存款准备金率的上浮如期而至。2011年6月20日起，大型上市银行的准备金率上调至21.5%，中小型上市银行的法定存款准备金率调整为19.5%。
2011年上半年，央行已6次上调存款准备金率，一次性冻结资金数额不断上升，并累积达到21800亿元。
上市银行的财务数据或许能对存款准备金率上调的效力有所说明。一季报数据显示，16家A股上市银行吸收存款数量合计约531054.4186亿元，同比增加43.76%。与此同时，这16家上市银行一季度现金及上缴央行款项总额却同比激增了74.68%，达到115163.6422亿元。此外，更有7家上市银行一季度经营活动现金流量净额处于负值区间。
上半年以来，商业银行此起彼伏的新融资计划也间接反映了银行系统资金的饥渴。6月2日，农业银行向银行间市场抛出了高达500亿元的巨额债券，刷新了2010年以来银行债券单次规模的最高纪录。
对于银行系统资金充裕性问题，东北证券银行业分析师唐亚韫向新金融记者表示：“从2010年开始多次使用的准备金工具已使得银行间市场的流动性越来越紧张，但我个人认为，这种紧张还仅限于结构性的失衡，中小型商业银行也许存在无钱可贷的局面，但整个市场目前资金充足，只是囿于政策所限而无法放贷。”
采访中，来自浦发银行和招商银行的客户经理均向新金融记者表示，其所在支行的贷款额度已所剩无几。
随着央行逐渐收紧银行系统资金的口袋，银行渠道的融资功能也在步步减弱。
中国社科院金融市场研究室主任曹红辉教授分析指出：“货币政策从紧的环境下，资金向大企业、大机构集中的趋势将会加剧，从而可能进一步扭曲资本的配置效率，造成新的结构性失衡，积累新的风险，加剧中小企业的融资困境。”
当然，从紧的货币政策也使得产业资本在求解融资难的过程中，将更多的目光投向了银行之外的资本市场。
地产公司减持求生 宏达股份年内套现18亿
6月30日晚，宏达股份发布了年内第八封减持公告，称公司第一大股东四川宏达实业有限公司于6 月29 日减持公司股份 18000000
股，占公司总股本的1.74%。
Wind数据显示，自2011年1月5日以来的八次减持，已使得宏达实业对宏达股份的控股权从去年年末的36.24%锐减至28.33%。
八次减持并没有动摇宏达实业在宏达股份的影响力。公告表示：“截至2011
年6 月30
日，宏达实业为宏达股份第一大股东。”
然而根据Wind数据，这八次减持却为宏达实业带来了约18.39亿元的“真金白银”。对比宏达股份一季报中呈现的约-3.75亿元的经营活动现金流，这18.39亿元的套现贡献甚为可观。
在矿产经营的背后，宏达实业还分别持有四川宏达世纪房地产有限公司和成都宏达置成房地产开发有限公司95%的股权。公开资料显示，世纪地产在2011年1-3月期间营业利润亏损了约325.92万元，另外一家置成地产早在2010年已发生亏损，去年营业利润亏损约691.32万元。
