南方基金日前发布2011年二季度投资策略报告。报告认为，估值上来看，目前沪深300估值在2011年、2012年的动态市盈率分别为13倍和11倍，对应的利润增长率分别为21%和20%，依然处于历史的估值底部。A股市场当前的整体PE水平仅略高于2005年的998点、2008年的1664点和2010年2300点的水平。值得注意的是，蓝筹股的估值仍然处于历史底部区域，而中小板、创业板估值依然较高。整体看市场仍然处于底部区域，向下空间非常有限。
　　南方基金认为，在当前不确定性因素较多的情况下，市场的反弹将一波三折，二季度市场将延续震荡反弹的走势，行业轮动加快。在行业配置上，南方建议逐步加仓低估值的金融、地产等板块，并继续看好工程机械、汽车、电力设备等先进制造业。