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创业板中报将浇灭高成长神话
业绩都不咋样 原因五花八门
2010-07-15   作者:记者 吴黎华/北京报道  来源:经济参考报
 
    中报披露季节的来临再度考验创业板高成长神话。统计显示,截至7月14日,在创业板上市交易的93只股票中,有19只股票发布了中期业绩预告,其中预告2010年中期净利同比大幅下滑的达到了7家,占比高达36.8%。与此同时,沪深A股市场(除创业板外)近半上市公司发布了2010年中期业绩预告,其中近八成预喜,两相对照,创业板的高成长神话破灭在即。
  深交所披露的数据显示,截至7月14日,在已经发布中期业绩预告的19家创业板企业中,汉威电子(300007)预告2010年中期净利同比大减40%至50%;南都电源(300068)预计净利同比大减68.2%至70.1%;华平股份(300074)预计净利同比大减75.8%;宝德股份(300023)预计净利同比大减76%至85%。而在此之前,网宿科技(300017)、华谊兄弟(300027)和朗科科技(300042)则早在一季报中就预计2010年中期净利润将出现大幅下滑。
  在披露的业绩预告中,汉威电子称由于公司将扩大经营规模,成本增加而导致公司净利润大幅下滑;南都电源称由于铅及非铅原材料价格上涨,市场需求不足、竞争加剧而导致利润大跌;华平股份则将原因归结于大客户订单的剧烈减少;宝德股份将原因归结于为全球金融危机持续负面的影响。市场人士分析,虽然创业板中期业绩大降的原因五花八门,但市场订单的骤减却有一定的共性,创业板高风险的特质表露无遗。
  对于创业板出现的业绩大幅下滑的现象,国泰君安首席经济学家李迅雷对《经济参考报》记者表示,从国外市场的情况来看,由于存在高风险,创业板的平均市盈率一般低于主板,而中国恰恰相反,估值过高已经成为了创业板的通病。正是由于这种高市盈率的发行,使得企业通过创业板上市募集资金的冲动极为强烈,在这种情况下自然无法避免上市企业出现包装色彩。而创业板公司本身一般不具有市场垄断性,盈利水平极不稳定,一旦外部市场环境出现变化,企业业绩出现大幅下滑也在情理之中。
  来自深交所和上交所的数据显示,截至7月14日,创业板93家上市公司平均市盈率为58.33倍,虽较去年127.65倍的巅峰腰斩,但仍比7月14日A股市场19.03倍的整体市盈率高出2倍多。
  除7家预报大减之外,在其余预增的12家创业板企业中,靓丽的预报能否体现出“高成长性”也值得怀疑。
  公告显示,世纪鼎利(300050)、康芝药业(300086)、星辉车模(300043)、南风股份(300004)、华星创业(300025)、长信科技(300088)、金利华电(300069)、台基股份(300046)、中瑞思创(300078)、万邦达(300055)、新大新材(300080)和国民技术(300077)业绩均大幅预增。
  但是,在这些预增的公告中,中期业绩的大幅上升,除了销量提高外,“公司上市募集资金到位,存款利息大幅度增加”和“收到省、市政府上市奖励和补贴资金”也成为了关键性的因素。
  一位不愿意透露姓名的分析师对记者直言,创业板上市以来,大比例超募的现象比比皆是,许多创业板上市公司对超募资金都没有做好充分的投资准备,只能直接放在银行里存利息。对于标榜“高成长性”的创业板企业来说,如今这部分利息收入居然成为了构成业绩预增的关键因素,讽刺意味也不言而喻。
  实际上,市场对于创业板上市公司的“高成长性”的质疑从来就没有停止过。在目前已经上市的93家创业板公司中,剔除今年上市的35家创业板公司,余下的58家公司去年第四季度累计实现净利润10.23亿元,到今年一季度,这些公司实现的净利只有7.20亿元,环比下滑近30%,与A股上市公司总体环比23.22%的增幅相去甚远。
  多位分析人士表示,这么多创业板企业上市后的业绩立刻变脸,其成长性不得不令人怀疑。北京工商大学教授梁小民对《经济参考报》记者说,创业板上市操之过急,企业业绩大幅下滑的隐患早已埋下。创业板上市的企业多数并没有创新能力,主要依靠的是低成本和低价格战略,而上市更多的是靠“编故事”。他告诉记者,在他接触过的私募基金中,普遍反映找不到具有高成长性的创新型企业可投资。
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