天量信贷增长中的结构问题,已经得到市场一定的讨论,比如期限结构、票据融资等。但一季度信贷增长中还有两个结构问题,笔者以为同样值得市场关注:
其一,从贷款对象看,新增贷款中居民户贷款占比大幅下降,企业贷款占比大幅提高。
在过去三年的第一季度新增贷款中,居民户贷款占比最低的也有13.3％（2006年1季度）,2008年一季度居民户贷款占比为18％,而今年一季度这一比例只有9.2％,这里面既与今年一季度企业贷款增速较快有关,也与从2007年年底以来居民户贷款增速持续下降有关。
居民信贷的下降,主要是居民中长期贷款下降,这与住房按揭及汽车信贷等中长期消费型贷款增速下降有关,2007年、2008年中长期消费型贷款同比增速一直在30％左右,而今年一季度这一增速只有12％左右。
其二,从贷款机构看,大型银行在新增贷款中的份额逐步提高。
根据央行公布的“国有商业银行人民币信贷收支表”以及有关媒体报道,我们可以推算出,今年的前三个月,工农中建四个大型银行贷款增量总计分别为7667亿元、5540亿元以及9954亿元,占当月全部贷款增量的比重分别为47.4％、51.8％和52.7％,呈逐渐上升趋势。
大银行贷款增量占比逐步提高,这一方面体现了四大银行作为国家银行对支持经济发展的积极态度,另一方面则是由于去年底以来的很多贷款都是大型基础设施项目,资金需求量较大,大银行具有先天优势。
从目前的政策环境看,今年全年信贷增长创出新高已是板上钉钉,尽管一季度这么高的贷款增速肯定将不可持续,但今年全年的贷款增量势必将大大超过5万亿元这个数额。历史上看,全年新增贷款同比增速最高时曾在2003年达到53.9％,当时一季度的新增贷款同比增速为142.3％。今年一季度新增贷款同比增速更高,保守估计,今年全年贷款增量估计应能达到7.3万亿元。
有人担心一季度过快的贷款增加可能导致监管部门的担忧,不过从一季度央行货币政策委员会例会透露的信息推测,监管部门对贷款规模似乎并不担忧,其称“进一步理顺货币政策传导机制,保持银行体系流动性充裕,保证货币信贷总量满足经济发展需要”。但是监管部门肯定将更加强调对信贷结构的优化和调整,如要求加大对“三农”和中小企业的支持,严控“两高一剩”行业贷款等。 |
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