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| 2010-07-02 作者:赵晶 来源:经济参考报 |
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6月30日过去了，伴随着各家银行为在6月底之前达到银监会要求的存贷比不低于75%的生死线到期，在接下来的一段时间里，市场上的钱应该会增加一些。
在去年的宽松信贷政策引导下，银监会制定的75%贷存比“红线”出现松动，使得不少商业银行的信贷投放膨胀过快，纷纷迫近甚至逾越“红线”。加上今年上半年以来，货币政策逐步收紧，央行连续3次上调存款准备金率，冻结了约9000亿元资金。
因此在6月底的银监会检查到来之前，各大银行纷纷开源节流，寻找一切可补充核心资本的方法。资金就是市场的血脉，周二的暴跌也不能不说与银监会的检查没有关系。
鉴于检查日已经结束，可以预计的是，下周的大盘脸色不会像本周这么惨绿。
从公开市场操作上看，资金面也正处在短暂宽裕期。伴随着农行IPO的临近，央行有意识地保证市场资金的相对充裕。本周到期央票和正回购总额为人民币1440亿元，较上周减少670亿元。央行上周通过公开市场净投放资金2010亿元。此前五周央行共计向市场投放资金达7160亿元。
在接下来的一段时间里，从宏观到中观的紧缩政策在今年上半年已经得以密集释放，调控压力得到明显缩小。考虑到国际经济复苏进程尚且不好判断，加上部分经济先行指标在最近出现的掉头向下迹象，央行很难再像上半年那样对市场资金密集收紧。
短暂乐观后还应看到，资金面的宽裕也只能是相对而言的。在6月28日、29日国务院总理温家宝召开了经济形势座谈会，他在座谈会上指出，当前我国经济正朝着宏观调控的预期方向发展，坚持处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系，保持宏观经济政策连续性和稳定性，增强宏观调控的针对性、灵活性，提高宏观调控水平，把握好政策实施的力度、节奏和重点，进一步巩固和发展好的经济形势。
仔细揣摩总理的讲话，不难看出，保持宏观经济政策的连续性和稳定性是下半年央行调控的主要思想，换言之，从去年下半年开始实施的温和可控的紧缩调控可能延续到今年下半年。从近期重启汇改、取消出口退税制度等政策观察，政府把结构调整列为下半年工作的重点内容。
好在总理还说，要把握好政策实施的力度、节奏和重点。因此下半年，很可能宏观调控会以更细化的方式进行，比过去的调控要更为精准。
投资方面，下半年比较值得关注的有医疗体制、社会保障制度的完善，收入结构调整方案也即将出台，如果这些调整都能实实在在落实，那么消费类板块的前景不可估量——老百姓没有后顾之忧了，那还等什么，花钱呗。 |
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