一条关于银监会和央行要调查信贷资金流向的消息，使近期持续上扬的中国股市再次成为惊弓之鸟，连续两天出现了大幅下挫。有关部门不得不在2月18日出面表示，调查信贷资金流向不是针对股市，但市场却以继续下跌来回答这种澄清。市场下跌的原因当然不全在于这条消息的利空作用，但草木皆兵、风声鹤唳正是近两年A股的秉性，而从这个过程中我们也可以进一步看出加强信贷监管是多么重要。

　　今年1月份银行信贷暴增，这反映出在货币政策调整以后，商业银行对实体经济的支持十分坚决。但股票市场的上升趋势得到确认，企业完全有可能将资金投入股市，做一回“短平快”的交易赚取差价。但这种符合“经济人”的理性，却违反了银行信贷的本意，大量虚增的银行信贷没有进入实体经济，实体经济依然难以乐观，适度从宽货币政策的推行也就难以达到应有的效果。
　　在依靠资金推动才能不断创出新高的股票市场里，适度宽松货币政策的推行给了股市以丰富的想像。但如果说宽松货币政策对股市有利好，那也只是通过推动实体经济上行曲折地反映到股市中来。问题在于，资金的趋利特性可能缺乏这样的耐心，如果银行在信贷方面的监管放松，信贷资金很有可能会流向股市这个在目前来说还属于“价值洼地”的领域。但是，由于股市天生具有无法控制的“上蹿下跳”的特点，信贷资金流入股市是极为危险的，如果蔓延开来将使整个金融体系陷于动荡之中。因此，政府不可能对信贷资金流入股市现象视若无睹，股市也不应该把行情上升的希望寄托在信贷资金入市的想像之上。
　　令人不安的是，在近期全社会倡导支持经济复苏的氛围中，对信贷的监管在某种程度上放松了，信贷资金违规流入股市虽然不可能成为一个潮流，但极有可能已经是事实。而从目前的股市实际情况来看，它对市场已经造成了不可小觑的危害。尽管从理性上说我们认为信贷资金流入股市即使有实例，也应该只是个别情况，但它产生的边际效应却十分可怕。前一时期在真假莫辨的传言影响下，行情被迅速推高，使越来越多的投资者盲目入市，而一旦这些违规入市的短期资金抽身而逃时，又在市场上造成了严重的杀伤力，其放大效应使合规资金也只能望而却步。
　　保持经济持续平稳增长，对我国来说是一个长期任务，因此，银行加大对实体经济的支持也是一个长期任务。但在这个过程中，商业银行一定要加强对信贷资金流向的监管，确保每一笔贷款都能用得其所，特别是要防止其流入股票市场。这不仅是为了保证银行自身的财产安全，对股票市场来说，也是从根本上保护了广大投资者的利益。