从本周起,上市公司2008年年报披露开始登场。虽然股价大跌使大量业绩风险被提前释放,但对于突如其来的业绩“变脸”风险,必须重点加以防范。

　　深发展“变脸”是最新的一个典型。深发展从2008年前三季度净利润33.17亿元、同比增长77.04%,“变脸”为2008年全年净利润约6亿元,较2007年同期的26.5亿元下降约77%。
　　投资者需要防范经济下滑对银行资产质量的影响,但愿深发展“变脸”不是银行股由巅峰“跌落”的预演。因为深发展“变脸”揭开了2008年年报的一道“伤疤”。近日,业绩预警公告集中发布,由预增变为预减的公司继续亮相。例如,辰州矿业受金融危机向实体经济蔓延的影响,公司主导产品锑品和仲钨酸铵的销售价格短期内急剧下降,出现了产品销售持续萎缩局面,将原先预计净利润同比增长30%至50%,修正为同比下降20%至40%。
　　业绩“变脸”的风险,还可能出现在昔日风光的参股金融板块。证券公司、保险公司业绩的大幅滑落,拖累了参股企业。由于煤炭和运输价格的上升,上海电力在2008年前三季度已亏损12.49亿元,参股海通证券使其“雪上加霜”。
　　从1月13日的走势来看,尽管市场对出台利好政策仍有较强预期,但投资者对上市公司业绩忧虑逐渐增加。有基金公司指出,“海外实体经济开始暴露出真正的风险。”显然,在如此罕见的金融危机刺激面前,风险厌恶情绪正起着更大的影响作用。