本周国内多数商品维持震荡走势，但周四国内公布的CPI数据加剧了市场对央行进一步紧缩的担忧，商品集体回落。其中，农产品因基本面多空指向不明，跟随周边品种回调；白糖继续随国际糖大幅回落；金属市场因紧缩忧虑遭遇抛压；而石化品种在基本面和宏观面利空下中线转弱；金价在美元没有明显上涨的情况下独立下行，中线调整趋势依旧。

　　豆类震荡回落白糖惯性下挫

　　本周国内豆类品种整体仍然继续弱势震荡。虽然美国农业部最新的供需报告对豆类轻微利多，但在国内商品市场紧缩忧虑打压下，连豆类品种跟随周边商品回落。从目前影响豆类的基本面因素来看，南美大豆最终产量、美国大豆播种面积才是影响中期期价走势的主导性因素。后市预计在市场未进入北半球面积炒作期前，豆类走势很难从报告中找到方向，区间震荡行情预计仍将持续两周左右，行情的转机料在三月末。
　　国际糖雪崩式连续暴跌，引发国内糖市惯性下挫。同时，市场传言泰国将向中国出口一批原糖，价格在17-17.5美分，这也使得国内多头遭受重创，止损盘引发批发市场率先跌停，近月合约也相继跌停。短线看，SR1009调整目标为5250，操作上建议观望，短空须快进快出，多单逢国际糖反弹减仓离场。

　　紧缩忧虑引发抛售金属全线走低

　　本周国内金属市场总体维持在近期高位区间震荡。但由于国内CPI数据高于预期导致市场对中国央行可能在近期收紧货币政策忧虑上升，给金属市场形成巨大压力，从而引发市场抛售，金属价格周四全线回调。加之国际市场欧元区债务问题的负面影响仍存在，市场风险偏好料将受到打压。此外，虽然进入消费旺季，但国内金属市场下游需求目前来看不温不火。
　　总的来看，近期金属市场走势波动加剧，期价高位剧烈震荡，建议投资者保持观望。

　　能源化工多持弱塑料破位走低

　　近期国际油价在欧佩克产量尚未增加，整体供应偏紧之下，出现震荡走强走势，目前继续上冲85美元/桶的前期高点。我国在1-2月份CPI上升的情况下，国内能源化工品种在货币紧缩预期之下出现震荡偏弱的格局，后市可逢反弹寻找中线沽空的机会。
　　从各品种来看，燃料油在外盘原油价格和国内燃料油内外倒挂、现货保持稳定偏强支撑下，依然处于震荡偏强走势。后期持仓量能否继续增加仍是关键因素，交易上仍以震荡势上扬操作为主。
　　而橡胶因受到中国公布的经济数据影响出现跳水，重新跌到24000下方。目前各国经济数据短期内对橡胶市场仍有支撑力度，但目前价格较高，市场多头操作有难度。中长期看，橡胶开割季节马上来临，干旱对产量影响有限，市场供应压力依旧，中长期逢反弹介入空单。
　　PTA本周走势受上下游现货拖累明显，而短期宏观面和聚酯基本面表现偏弱也打压期价。此外，LLDPE现破位迹象，也给PTA下行带来压力，对PTA维持偏空判断。

　　黄金独立下行中线调整依旧

　　本周金价在美元高位震荡的情况下，走出独立下跌行情，短期弱势较明显。
　　周三晚间美国公布的上周抵押贷款申请活动指数温和反弹，抵押贷款利率的上升并没有严重打压抵押贷款申请活动。该数据可以作为判断美联储是否会在本月末如期停止购买MBS的参考，如果在美联储到期停止，对市场将会有明显的压制。
　　此外，近期市场对欧洲主权债务危机的担忧有所缓解，希腊等国的主权CDS利率也开始掉头走低，这都表明欧洲的情况开始有乐观的迹象，对美元形成压力。
　　综合来看，尽管美元的调整压力在加大，但金价并未从中获益，我们认为黄金交易可维持中线震荡思路。