或许大家对2008年的国庆长假仍然记忆犹新，节后连续跌停的走势让许多投资者伤痕累累。今年的国庆又要来临，从10月1日到10月8日，期间外盘有6个交易日。这些交易日外盘将如何运行？是会再现去年的暴跌还是反其道暴涨？投资者心里大都没底。
    行情变幻莫测，即使对一天后的行情都难有十分的把握，何况期间还有6个交易日！因此我们认为，不同的投资者应采取不同的策略。
    作为一般投机者，应尽量空仓过节。“留得青山在，不怕没柴烧”，市场机会时而有之，没必要去冒长假的风险；而作为套保投资者(或者说企业)，应根据各自的现货头寸建立套保仓位。由于企业在现货市场上是单边持仓，因此做套保的目的是降低企业现货市场的敞口风险，但前提是根据现货情况安排严格的套保策略；套利交易者所面对的风险相对较小，可根据自己的打算持仓过节问题不大，但仓位也不宜过重。
    若无特殊需求，空仓过节是最为安全的做法，但如果投资者因为某些原因一定要持仓过节，个人认为不同的品种在不同的基本面下所面对的风险差异较大。
    下面就不同品种所面对的风险阐述一些个人的看法。

    有色金属：潜在利空逐渐发酵

    以铜为代表的有色金属，在国家基建投入、经济复苏及通货膨胀预期支撑下，年初至今一路走高，虽然其中不乏调整，但整体向上格局没有改变。目前而言，支撑金属价格上涨的因素仍然没有改变，黄金重上1000美元，通胀预期更加强烈，而各国最近公布的数据几乎都显示经济仍在不断向好发展，但是潜在的利空因素也在逐渐发酵。
    比如伦敦和上交所库存都在节节攀高，8月份在进口和产量都下滑的情况下，国内库存反而增加，反映下游消费需求出现萎缩，期货市场的走势也反映铜价在5万上方压力重重，买盘不足。
    当前市场可谓利多利空夹杂在一起，行情呈区间震荡态势。这种走势一旦市场选择了方向，则可能出现趋势行情，但突破前却难以预测。可以说有色金属是所有商品中风险最大的，除套保企业外建议空仓过节。

    农产品：分类操作很重要

    农产品可分为两类。
    第一类是与外盘关联度不大的白糖、玉米、小麦和棉花，这些商品价格波动主要依据国内基本面，因此风险相对较小，投资者可根据自己的分析少量持仓。
    第二类是与外盘密切相关的豆类和油脂，这类品种既与本身的基本面又与原油关联密切，短期内仍然缺乏明显的方向性选择，投资者可选择空仓或者套利交易，比如我们的研究员认为可尝试做买粕抛油的套利。

    燃油化工：关注成本和需求

    燃油化工类商品包括燃料油、塑料、PTA和PVC。影响这类商品价格的因素主要为成本和需求两个方面。
    其中成本主要由原油价格决定，原油价格已经在70美元附近震荡一个多月，美元的持续走低对原油价格形成明显支撑，而目前仍看不到美元有止跌的迹象，因此个人认为长假期间原油向上突破的可能性较大。
    另一方面，化工类产品近期由于新增产能大幅增加，需求低迷，市场出现滞销迹象，价格上涨将受到限制。影响化工类商品价格的两个因素短期内陷入矛盾，个人认为需求因素大于成本支撑，价格震荡偏弱的可能性大，建议空仓或者少量持有空单，风险较小。

    钢材：少量持空单风险不大

    钢材价格具有明显的趋势性，自3月27日上市以来一路涨至8月4日见顶，此后一路下跌，截至当前仍然没有止跌迹象出现。
    基本面上，虽然螺纹钢价格从高位下跌已逾20%，但期货主力合约接近4000元/吨的价格钢厂仍有较大的获利空间，钢厂没有减产积极性，社会库存节节攀升，期货上钢厂套保积极性仍然较高，因此个人预计螺纹钢价格仍有一定下跌空间。相对而言，螺纹钢价格与外围市场的关联度非常小，建议少量持有空单风险不大。