|
|
|
|
|
|
|
|
| 2009-05-08 北京中期期货 李哲 来源:经济参考报 |
|
|
4月份以来，纽约NYMEX原油期货价格盘整后走出了先抑后扬的走势，至5月7日电子盘上行至每桶56.68美元，正处于关键阻力位附近。
从目前全球原油市场的供需基本面来看，除中国进口量减速出现放缓外，整体需求状况仍未改善。三大权威机构再次集体下调需求预期。而美国商业原油和战略原油库存均出现连续明显增幅，使得最新商业原油库存再创新高，达到1990年以来的最高水准，同时需求也降到了10年低点。而此时OPEC国家减产速度出现放缓迹象，非OPEC国家产出加快，这使得后期市场上出现更加严重供应过剩的可能性增加。这种情形将压制后市油价上行空间。
但近期原油走势主要以股市为指引，因为在危机的情况下，股市更能表现出当前的经济形势，其基本供需情况退居次席。在克莱斯勒破产保护尘埃落定之后，世界卫生组织又为“猪流感”更名，且提高了预警等级。这令前期市场的不确定因素逐渐缓和下来。同时重要的经济数据显示，美国、欧洲的消费者信心罕见地回升。此外，疲弱的制造业也出现企稳迹象。这些又大大增加了市场的乐观预期，致使油价连续走升。
但随着股市及商品市场短期内取得了明显的升势，前期市场的利好因素也基本被消化吸收，后期若想延续之前涨势则需更多连续不断的利好刺激，而美国高库存和持续疲弱的需求仍将成为原油继续上行中最大的障碍。
其他方面，据CFTC统计，近一阶段以来，市场投机头寸多空转换频繁，且净持仓量绝对值相对较小，因此对于油价的影响有限。另外，全球股市大涨，令市场的风险情绪改善，因此避险资金从美元撤出，使美元近期走势趋弱，成为商品价格的支撑因素。
总体来看，经过连续上涨后，原油已处于56美元附近的技术阻力位。虽然短线仍具有上冲的能量，但因市场需求还未出现好转，加之库存高、需求低，若无进一步利好刺激的话，预计油价短期内较难突破56-60美元的重要阻力区间继续上行，有冲高后再次回落、继续震荡筑底的可能。后期需密切关注股市表现以及进入夏季后市场对汽油的需求变化情况。
燃料油市场方面，新加坡燃料油价格跟随原油价格走高。同时受欧洲炼厂减产以及中东地区季节性需求高峰期等因素的支撑，市场较为坚挺。估计5月套利船货数量为280万吨，低于4月的310万吨。
近日沪燃油价格亦受到原油的带动而大幅反弹，而国内现货市场整体持稳，涨幅不及期货。尽管市场逐渐进入传统的需求旺季，但需求恢复缓慢。且南方180CST商业库存居高不下。截止到4月底，黄埔市场一级商业库存接近100万吨，占到其总容量的67%，交割库存超过26.5万吨，均为近年来最高纪录。
国内燃料油期货自年初以来，始终保持了升势。除原油影响外，国内股市大涨及周边商品的多头人气亦起到了带动作用。不过后期期价上行将受到来自现货的压制，预计总体仍将延续震荡偏强的格局，投资者应保持短空长多思路，目前短线或波段操作为主，密切关注原油在关键区间表现。目前沪燃油主力7月合约上方阻力位在3600元，下方支撑位在3400元附近。
|
|
|
|
|
