新华社记者 裴鑫 摄

　　新春开市以来，A股市场春意融融，两市持续强劲上行。“干旱”股市在春雨中欢歌进行时，也迎来市场各方对后市更多理性的考量。
　　上周开始，对于“重灾”之后的中国A股是否就此一路走牛，市场各方的分歧逐步加大。乐观的一方认为，目前，至少在国内，宏观经济的拐点已出现，而市场的流动性也在加大，股市有望持续向好。而保守的一方认为，目前的股市仅仅是大跌之后的反弹，而不是反转，投资者应该开始注意可能存在的风险。

A股回应国内经济“大气候”

　　据中登网数据，截至2月6日，两市新增开户数达22.3万户，是节前最后一周开户数的2倍。
　　另有数据显示，今年1月以来，沪深两市出现翻番的个股已经多达21只；124只个股涨幅超过70%，而涨幅在50%以上的个股更是接近500家。
　　中金公司近日发布的报告认为，开春股市转暖源于宏观经济的“大气候”。1月，PMI连续两个月反弹，PPI同比下降3.3%，创下82个月新低，CPI同比涨1.0%，为31个月新低。1月份广义货币供应量(M2)同比增速为18.79%，创出2003年12月来的新高。1月份金融机构人民币贷款增加1.62万亿元，创下了单月新增贷款规模的历史纪录。
　　中金公司认为，宏观数据转好、政策利好迭出、赚钱效应增加，这些因素烘托出了A股市场久违的人气。新春开市以来，A股成交量显著增加。2月9日，两市成交量9个月来首次突破2000亿元。
　　宏源证券的有关报告认为，目前货币供应量增加、流动性加强都是这轮行情上涨的表象，而推动这轮行情上涨的根源是宏观经济开始复苏，软着陆迹象越来越明显。1月份的CPI、PPI数据符合市场预期，PMI逐渐回升，这些宏观经济数据都在说明中国经济已经开始复苏，并且软着陆的信号很明显。
　　银河证券的报告也认为，近期国家有关振兴产业规划，促成诸多行业板块走强，而新公布的1月份新增贷款创新高，更对市场产生激励作用。

多空双方激辩后市

　　在股市节节上涨中，市场看多看空双方的争论也热闹起来。
　　宏源证券首席经济学家房四海表示，“两会”之前，A股将震荡上行。3月的宏观经济数据会比预期好，“两会”后的A股仍是安全的。宏观经济的拐点已出现，在这个前提下，从趋势上看，3000点以下的A股是安全的。
　　英大证券研究所所长李大霄的乐观判断是，目前的行情还在初级阶段。他认为，1664点以来的行情是融冰之旅的初级阶段，投资者不要被300、400点的涨幅吓跑了。市场长期投资的基础已经形成。首先，1664点以来A股其实是在逐渐进入全流通时代，龙头股开始逐渐全流通。其次，全流通时代股东的行为发生了变化，以前，流通股和非流通股的利益不一致，而随着全流通的推进，股东利益趋于一致，因此目前市场正步入可以长期投资的阶段，将产生真正市场化的公司。
　　宏源证券首席策略分析师唐永刚表示，目前有条件看好A股后市。流动性和宏观经济数据的变化，是支持股指继续震荡上行的因素。只要这两个因素的向好趋势没有发生改变，那么股指会继续震荡上行。
　　兴业全球基金公司投资副总监王晓明则表示，目前看来，全球和中国宏观经济仍然比较复杂，投资者对于股市不能过于乐观。
　　“我现在不想唱空，因为股民套得太深了，反弹也是给股民一个解套的机会，这是一件好事情，但是股民必须搞清楚这仅仅是一次反弹，绝不是反转。”北京邦和财富研究所所长韩志国表示。
　　韩志国说，短期跌不深，中期涨不多，长期不看好。应该越涨越出，现在不是在寻找买点，而是要寻找卖点。
　　韩志国认为，这波反弹的根本原因是政策驱动。事实上，中国的宏观经济没有发生根本的好转。而在世界经济方面，没有迹象表明包括美国经济在内的世界经济正在发生明显好转。全世界经济都没有转好，中国经济不可能一枝独秀。
　　经济学家谢国忠也认为目前的上涨仅仅是个反弹，他说，“对于这波行情，我没有什么新的想法，和我之前的判断一样，经济前景仍然危险，近期股市上涨只是反弹”。
　　对于近期的强势反弹能持续多久，国金证券首席经济学家金岩石的判断是，本轮反弹将在“两会”前结束，两会前A股大盘难突破2500点。他认为，第一，短期资金是高度敏感的。在经历熊市暴跌后，投资者风险意识提高，反弹势头一旦趋弱，股市掉头向下时会相继触动止损线，引发纪律性抛售。第二，这些原本是投资实业的资金，如果迟迟投不出去，说明实体经济的状况还在恶化，公司业绩缺乏成长性。股市的短期反弹力度越强，公司的长期成长潜力越弱。
　　保守一方的总体结论是，目前宏观经济基本面没有发生根本性改变，反而可能进一步恶化。这波行情是政策和市场赚钱效应共同推动的结果。由于缺乏基本面的支撑，股指越往上，风险越大。

三大策略应对后市

　　虽然对后市的看法不一，但对于如何更好地踏上股市节拍，多空双方的策略又颇为一致。
　　策略一：关注滞涨股。一些机构认为，政策面和消息面利好不断，有望继续推动股市反弹，行情将以补涨为主。年初以来的股市反弹不仅仅是流动性驱动所致，也反映了宏观基本面出现的变化。
　　策略二：抓住抗旱概念股。机构认为，目前最热门的莫过于正在进行的国内北方地区的抗旱救灾工作。因此，具有抗旱题材的股票在旱情基本面没有较大改变的时候，具备一定的投资价值。投资视角可以直接锁定在生产抗旱物资的上市公司，例如新疆天业、利欧股份等。另一方面，作物受灾后初加工品价格都会上扬。相关的农产品上市公司，例如北大荒、中粮屯河、南宁糖业以及种业、农资公司可能成为资金短线关注的对象。
　　策略三：警惕出口恶化。机构表示，近来，包括我国在内的周边各国出口增速都在持续下滑，下滑幅度创下了几十年来的新高。内需在政策的作用下暂时企稳，但是出口数据的未来变化将对A股市场的反弹高度起到很大的限制作用。