上市公司业绩增速明显趋缓 期待政策推动
    2008-11-03    本报记者:方家喜    来源:经济参考报

新华社记者 周衡义 摄

  10月31日,上市公司2008年三季报披露工作收官。当天,两市指数双双低开,上攻后震荡走低,沪指以1728.84点报收,下跌34.82点,跌幅达1.97%。
  统计显示,今年前三季度,上市公司整体业绩增速已明显放缓。市场各方分析认为,上市公司业绩下降的趋势如果得不到改变,将成为脆弱股市反转的重大羁绊之一。唯有在政策面上改造和提升当前整个经济基本面,提振实体经济,才能使股市有一个根本的支撑。

业绩下降成主基调

  统计显示,今年前三季度,上市公司整体业绩仍保持增长,但增速已明显放缓。与此同时,有可比数据的1604家公司第三季度单季盈利能力同比下降9.03%,环比下降19.11%,全年业绩增速趋缓已成定局。
  上市公司业绩同比大幅下降甚至是报亏,成为了三季报的主基调。据发布的三季报数据统计,有625家上市公司业绩同比下降,占两市上市公司总数的40%,且大盘蓝筹等权重股业绩下降尤为明显。三季报报亏的公司共有174家,除去70家ST类公司外,104家上市公司陷亏损泥潭,其中,由于受电煤价格上涨影响,电力股几乎全部入围。
  其中有色金属、钢铁、机械制造等随着房产企业资金链的紧张,业绩明显出现下滑,而外贸、纺织等在外需减弱的情况下,辉煌早已是昨日黄花,在此情况下,只有农业、医药等存在明显钢性需求的行业,依然被资金所看好。分析人士表示,外需还有继续萎缩的预期,而房地产的救市政策也还未见成效,或许现在还不是上市公司最艰难的时候。

全年业绩预告“喜忧参半”

  在三季报披露大幕行落下的同时,上市公司2008年度业绩预告工作也正在展开。
  根据统计,截至10月30日,沪深两市共有476家上市公司预告其全年业绩状况。有229家公司因业绩改善或提高而“报喜”,其中109家预增、91家略增、29家扭亏;在208家因业绩下滑或亏损而“报忧”的公司中,则有68家预减、41家略减、29家续亏、70家首亏。此外还有39家上市公司不能确定全年的公司业绩。
  在行业方面,中信证券的报告称,产销价格的变动对煤炭、电力行业业绩的影响已越发明显。由于前三季的高速增长态势,煤炭行业上市公司均对2008年全年业绩有着较高的盈利预期,包括兖州煤业在内的9家煤炭企业均预计全年业绩同比实现增长,其中大同煤业、西山煤电的业绩预增幅度更是超过200%。
  而受上游煤炭价格上涨因素影响,与其息息相关的电力上市公司业绩在今年前三季度普遍下滑,而从年度业绩预告来看,电力行业的整体亏损态势可能仍将持续,除黔源电力预增外,包括华能国际在内的19家电力公司预计全年业绩将同比下滑或亏损。
  另据海通证券的报告分析,房地产、食品饮料以及社会服务行业全年业绩则出现了分化现象。在17家发布业绩预告的房地产公司中有7家因业绩改善而报喜,上实发展、首开股份等4家公司预计业绩增幅在50%以上。相对应的是,包括中粮地产、金融街在内的8家公司则预计全年业绩同比下滑或亏损。此外,食品饮料以及社会服务行业也有约半数公司业绩下滑,两行业全年业绩报喜比例分别为50%和46.67%。
  与此同时,ST公司的业绩状况再度成为投资者关注的焦点,当前的业绩预告无疑成为公司能否保壳、摘帽的参考依据。目前共有58家ST公司预告了今年业绩,其中1家预增、2家略增、13家扭亏、18家首亏、17家续亏、7家预减或略减。
  “值得注意的是,与往年多数公司靠债务、资产重组带来的非经常性损益不同,今年ST公司的‘盈利中心’已逐渐向主营业务收入靠拢。”海通证券分析师唐明表示,S*ST物业、*ST马龙、*ST江泉等公司均因主业收入增长而预计扭亏。不过。对于17家预告续亏公司来讲,其未来的经营状况则不容乐观,若短期内在主业经营、债务、资产重组等方面无进展,公司或将面临暂停上市甚至终止上市的风险。

期待宏观政策推动

  上市公司业绩下行成当前股市上涨的最大障碍,而如何扭转这一局面成为管理层和市场各方考量的焦点。
  分析人士认为,近期市场上寄希望于对股票市场强力行政干预,但操作性不是很大。而用大的政策,改造和提升当前整个经济基本面,提振实体经济,才能使股市有一个根本的支撑。
  中信证券的报告指出,从现阶段来看,尽管改革开放三十年来我国经济发展有了很大的进步,但是农业基础还比较薄弱,需要大量的投资。而政府对收储、提价、补贴和投资等方面实施积极的政策将直接正面影响农业类上市公司。
  社科院金融所金融市场研究室主任曹红辉表示,国内一些基础设施,包括交通、城市建设还需要大量投资,加以改进。实现地区协调发展的目标也需要对中西部地区进行大量的投资。在消费方面,投资的着力点更多,存在着巨大的市场潜力。城乡居民对改善住房的愿望十分强烈,对汽车等主要耐用消费品的需求还比较强劲,追求精神文化服务的需要也比较旺盛。
  中国社科院经济研究所宏观室主任张晓晶也认为,从消费、投资与出口来看,今年消费会保持平稳增长,出口回落也基本在预期范围内,问题在于投资。尤其在个人投资方面,企业现在面临着多方面的成本上升。推行增值税转型改革,有利于减轻企业特别是上市公司的负担,要全面推广从生产型增值税到消费型增值税的转型。并且要采用更加灵活的货币政策以缓解企业的流动资金困难。
  最近,资本市场也开始感觉到了政策面上的扶持。温家宝总理近日在俄罗斯点出了政府主导投资的三大方向:铁路、汽车、煤矿。分析人士表示,铁路属公共产品,汽车属高消费,煤矿属生产要素。这表明扩大内需的战略不仅在公共需求方面,也包括消费需求和生产需求。这实际上为财税和货币政策的再度松动预留了更大的想象空间。10月29日,央行宣布下调金融机构人民币存贷款基准利率27个基点,分析人士认为,尽管市场在经济下行期对货币政策的敏感度也会下降,但是央行这次利率下调仍然是一个有意义的举动。不过,从恢复上市公司的融资能力、恢复消费能力等角度,资本市场仍需要进一步货币政策和财政政策的推动。
  另外,有市场分析人士指出,针对股市本身的一些直接的政策也可在适当时机根据需要而推出。如最近有人建议推出平准基金,暂停大小非解禁等,都将对提振市场信心产生很明显的作用。

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