四大国有银行中最后一个登场的“银行系”基金公司——农银汇理基金管理公司本月成立。已挂帅该公司投资总监的栾杰先生近日向本报发表了对当前的市场的看法。
　　在加入农银汇理基金之前，栾杰原是华宝兴业基金公司的投资部总经理，在证券基金行业内从业10多年，曾管理过宝康消费品基金、华宝兴业收益增长基金、华宝兴业行业精选基金等3只基金，其所管理过的基金都是同期市场表现最佳的基金，并连续两年拿过“金牛基金奖”。
　　投资理念上，栾杰表示，农银汇理奉行两条：一是基本面驱动股价，二是周期决定盈利的变化。
　　他解释说，第一点成熟的投资者都能理解，但对第二点很多人认识不够。栾杰认为，90%的企业盈利变化幅度都是由周期决定的，在不同的经济环境下，不同的行业有着相应不同的周期变迁情况。因此，投资的本质是在有利的周期位置上寻找最优质、最有价值的企业。
　　栾杰是最早重仓贵州茅台的投资者，但他称，同样不放过南方航空这样的投资机会。“很早时，我在南方航空上亏过钱，但去年重仓后两个月内就涨了3倍。很多时候机构投资者赔钱，不是公司看错了，而是周期看错了。”
　　投资风格上，栾杰称公司将奉行自上而下的选股思路，“我们今后的选股思路会比较灵活，不僵化保守同时也不激进，”栾杰表示。
　　谈到市场，栾杰称今年的投资环境“非常特殊”，原因主要有三：其一，中国经济在连续快速的高增长之后，首次出现下滑；其二，外围环境在美国次贷危机的影响下很难作出判断；其三，二级市场的整个估值水平刚刚经历了一轮大幅上涨的过程。
　　总体来看，今年以来股民的损失还是要比基民的损失大很多。对此栾杰表示，目前基金重仓持有的蓝筹股估值较合理，未来指数不会有大幅下跌空间，但中小市值的概念股将实现价值回归。“在如此多变的环境下，基金的理财优势还是很明显的，”栾杰最后表示。