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| 2008-01-14 作者:民族证券 徐一钉 来源:经济参考报 |
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据Wind资讯：截止到1月11日，沪深300指数成分股基于2007年前三季度业绩的市盈率为44.98倍，已经超过2007年10月16日的42.64倍的峰值。
假使2008年A股上市公司业绩能比2007年增长30%至40%，基于2008年的动态市盈率为32.19倍至34.60倍，即使是基于这一动态市盈率，沪深300指数的估值水平也是偏高的。而2008年以来，中小板指数、深证综指已创出历史新高。截止到1月11日，深证综指、中小板指数基于2007年前三季度业绩的市盈率为55.00倍、72.19倍，深证综指、中小板指数成分股的估值水平更高。高估值引发的调整随时可能出现。
上周A股对H股溢价三度创新高，至1月11日A股对H股溢价达到93.47%，比前周五1月4日的85.43%提高了8.04%。由于A+H股中H股价格远低于A股的价格，除A股与H股价格差距不大的中国中铁等少数几只股票外，民间资金即便要投资A+H股也会选择价格更具吸引力的H股，难免影响到持有A+H股中A股的投资者心态，进而对相应的A股产生很大的调整压力。此外，道琼斯指数跌破头肩形态后出现连续两日的反弹，但1月11日又下跌了246点，重新回到头肩顶颈线位之下。虽然目前尚不能确认破位有效，但美联储不断给市场注入资金，以及美国大银行、大投行不断接受海外机构的战略投资，反映出美国次级债危机可能超出大家的预期。值得注意的是，中国证监会主席尚福林1月12日表示，美国2007年下半年爆发的次级抵押贷款危机、可能会对中国资本市场产生影响，为此，证监会将建立金融风险的预警、监控和防范机制。
央行最新数据显示：截至12月末，居民储蓄存款余额17.25万亿元。同时，广义货币M2同比增长16.72%，增幅比11月末低1.73个百分点。值得注意的是，2007年中M2同比增长最低的三个月是1月、5月、12月，2007年1月、5月末M2同比增长分别是15.93%、16.74%，随后的1月、2月和5月、6月、7月，A股市场都出现了调整的走势。2007年12月末M2增速大幅下降，是否意味着2008年1月、2月A股市场也会出现大幅震荡？据民族证券统计，2008年以来，A股市场新增资金的数额比2007年1月有很大的差距。此外1月11日，A股流通市值98237.20亿元，相当于2007年12月末居民储蓄存款余额的56.95%。A股市场资金出现瓶颈，决定了近期市场热点转换频繁，资金已经出现体内循环。虽然各类指数缓慢盘升，但上涨显得很疲惫。
2007年以来芝加哥期货大豆、玉米等品种均出现单边上涨，2007年底纽约糖期货出现长期趋势向上反转。近期农业股的持续走强有其特殊的行业背景，估计全球主要农产品价格将出现轮流上涨，就如同前几年有色金属，先铜、铝，后锌、铅、镍，最后锡的轮动。目前国际糖价虽然上涨，但尚处在底部区域，而国内郑州糖期货还未跟上纽约糖期货的上涨趋势，中线不妨关注生产糖的上市公司。此外，中煤能源即将发行，国内煤炭资源价值面临重估，煤炭股也不妨关注。
顺鑫农业(000860)：公司围绕“大农业”概念，已经形成了以价值链为基础、以产业链整合为实现方式的“4+2”发展战略。公司是一个多元化经营的食品企业，主要业务为三个部分：肉制品加工业务。公司年屠宰能力450万头，其中在北京达到300万头，占有45%的市场份额；牛栏山二锅头在北京及周边地区一直销售情况良好，公司产能大约在5万吨左右；公司的石门批发市场是北京硬件最好的农产品批发市场，占地726亩，建筑面积9万平方米。 |
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