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| 2006-11-22 本报记者:张汉青 来源:经济参考报 |
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近日，信诚基金管理公司首席投资官岳爱民表示，年底市场行情仍将中性乐观，结构性牛市格局将会延续，主要有七大因素支持结构性牛市的持续。
首先，宏观经济增长持续强劲，上市公司业绩持续增长成为可能；第二，三季报表明，公司业绩增长呈逐季强化的趋势，上市公司盈利能力超过预期；第三，A股平均市盈率22倍左右，属于可接受水平，市场已逐步过渡到按2007年盈利水平估值。第四，流动性较充沛。由于股市的平均投资回报率仍高于其它市场，场外资金踊跃，足以支持股市继续上行。第五，人民币升值已经得到业内的广泛认同，因其引起的资产重估的投资主线在一段时期能仍继续存在。第六，所得税税率合一的预期，将显著提高境内上市公司的盈利水平和投资价值。第七，宏观调控初现成效，且市场认同调控的目的是稳定经济发展，优化结构，调控带来的市场负面情绪降低。
岳爱民表示，年底行情中，会有相当一部分价值低估或具有成长性的股票走势远远强于大盘，部分高估或者盈利预期不佳的个股会有较大幅度调整。优质的大盘IPO和小非流通上市将起到优化结构的积极作用。
随着G股的淡出与S股的出现，股权分置改革已进入收官阶段，这也意味着由股改带来的“特有”收益临近终结。在A股上演一轮“全面开花”的盛况后，深入的挖掘能力将成为未来投资业绩最主要的推动力之一。
“我们对年底的市场持中性乐观态度，市场的运行中枢有望继续上升。”岳爱民说，“同时，如果市场有任何合理调整，应该主要源自短期估值压力带来的休整性调整，市场整体大幅下调的空间不大。” |
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