近日，长城人寿保险股份有限公司（以下简称“长城人寿”）连续增持浙江交科、中原高速触及举牌线。今年以来，险资举牌热情升温，不到半年已举牌五家上市公司，数量相当于前两年的总和。业内人士认为，保险公司倾向于配置回报稳定和具备长期成长性的股票，相关领域加大投资布局，符合其自身定位与资金特性。
潘悦 制图
今年以来险资举牌频繁
6月2日晚间，浙江交科公告称，公司股东长城人寿于6月1日通过集中竞价交易方式增持公司股份252.01万股，增持比例为0.097%。本次权益变动前，长城人寿持有公司股份1.28亿股，占公司总股本的4.9319%；本次增持后，长城人寿持有1.31亿股，持股比例达5.0289%，触及举牌线。
同日，中原高速披露，公司股东长城人寿于当日通过二级市场集中竞价交易方式增持公司股份802.93万股，占公司总股本的0.35728%。此次增持后，长城人寿共持有公司股份1.12亿股，占公司总股本的5.00001%，同样触及举牌线。
相关公告显示，两次买入的资金来源均为长城人寿自有资金，举牌股票将纳入其权益类资金管理，增持行为是基于保险公司自身配置需求以及上市公司配置价值考虑的长期投资，不排除未来12个月内继续增持的可能性。
从市场表现看，浙江交科与中原高速6月2日晚间发布公告后，6月5日早盘股价均出现不同幅度的高开，当天分别收涨3.41%与1.10%。
进入2023年，保险公司出手举牌上市公司频率有所上升，除上述两次举牌外，险资此前还曾三度举牌上市公司。而2021年和2022年合计仅有五次险资举牌，其中有两次为被动举牌。
3月3日，中国太保公告显示，中国太保及控股子公司增持光大环境H股股票，触发举牌，举牌后中国太保及控股子公司共持有光大环境H股股票由此前的1238.4万股变为3.07亿股，占其总股本比例由此前的0.2%变为5%；2月10日，阳光人寿获配首程控股H股股票2.53亿股，占其总股本的3.36%，权益变动后阳光人寿及关联方合计持有首程控股H股股票4.56亿股，占其总股本比例为6.05%；1月13日，中国人寿公告，已通过定向增持举牌万达信息，增持完成后中国人寿及一致行动人持有万达信息的股份由18.17%上升至20.32%。
国家战略方向绩优公司受关注
公开资料显示，浙江交科专注发展基础设施工程建设主业，主要包括道路、桥梁、隧道、轨道交通、港口码头、地下工程等交通基础设施的投资、设计、施工、养护及工程项目咨询与管理业务；中原高速主营业务为经营性收费公路的投资、建设、运营管理等。
“举牌其实也是一个信号，与权益市场开始回暖和新基建回升有关。”对外经济贸易大学保险学院副院长谢远涛指出，很多保险产品的久期超过15年，而基建投资周期也很长，与国家发展趋势相匹配的大的基建项目非常适合险资。
从行业来看，与2017年以前险资青睐房地产有所不同，今年险资举牌的行业多集中在与国家战略相关的领域。对此，东兴证券非银金融组首席分析师刘嘉玮认为，房地产行业景气度下行令行业标的资本利得获取难度提升，而基建行业直接受益于经济复苏和政策红利的持续释放，投资潜在回报更高。
在2022年业绩说明会上，多家上市险企也表示将加大对于权益市场的配置比例，更青睐国家战略方向的绩优股。
中国平安首席投资官邓斌称，看好今年股票市场结构性机会，对今年投资业绩有较强的信心。配置方面则主要沿着国家战略方向，看好消费、数字经济、碳中和、电子等领域。
太保资产总经理余荣权则表示：“今年在增配高股息、业绩稳定的行业龙头组合的同时，布局符合经济高质量发展战略方向的成长优质公司，包括消费服务、医疗健康、绿色经济、数字经济、专精特新、能源安全和产业链安全等方向。”
“由于险资的长期投资属性，保险公司更倾向于配置回报稳定和具备长期成长性的股票。”普华永道中国金融业管理咨询合伙人周瑾在接受《经济参考报》记者采访时表示，当前经济转型高质量发展模式，险企在绿色环保、科技创新、数字经济和新基建等领域加大投资布局，也符合其自身定位与资金特性。
新会计准则下或有更多举牌
值得注意的是，随着《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》（以下简称“新金融工具准则”）和《企业会计准则第25号——保险合同》（以下简称“新保险合同准则”）两个新会计准则的实施，做好资产波动性和收益性平衡，成为险企面临的挑战。其中，新金融工具准则的金融资产分类，变为以摊余成本计量的金融资产、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产；新保险合同准则下，按照利润来源，区分承保业绩和投资回报业绩分别列示。
业内人士指出，从资产负债来看，新会计准则带来的影响逐渐浮现，叠加二级市场估值处于较低水平，今年或有更多险资举牌。“一方面，今年资本市场估值逐渐回暖，险资在上半年把握估值低点的机会来配置权益资产，而且市场利率处于下行周期，预期权益投资更能穿越周期，或者匹配负债成本的投资回报，因此加大权益资产配置或将是今年险企的共识。另一方面，从今年开始，上市险企执行新的会计准则，资产端的新金融工具准则对二级市场股票投资要求按照公允价值计量，而险企通过举牌来实现权益法核算，可以减少当期损益的波动性，这一因素也会产生险企更多的举牌行为。”周瑾表示。
刘嘉玮也认为，经过从2021年下半年以来的持续调整，二级市场整体估值已回落至较低水平，其中部分行业的部分优质标的被严重低估，给险资举牌提供了更多选择。同时，在新会计准则实施和长期资产荒的情况下，险资投资高股息权益标的需求提升，亦增加了举牌的必然性。
