解码一季度经济形势(一)

　　日前出炉的一季度宏观经济成绩单显示，在新冠肺炎疫情影响下一季度我国经济社会大局保持稳定，虽然GDP同比负增长，但降幅小于市场预期。特别是3月主要经济指标呈现回升势头，降幅明显收窄，经济暖意初现。

　　为确保稳住经济基本盘，更大力度的对冲政策将相机推出。专家表示，我国财政、货币政策空间均较为充足，逆周期调控力度还在持续加码。随着支持政策不断出台，复工复产加快推进，以及扩内需等措施加快落地，下阶段经济将延续改善趋势，全年经济料呈现前低后高走势。

　　暖意乍现　主要指标降幅明显收窄

　　国家统计局数据显示，初步核算，一季度国内生产总值206504亿元，按可比价格计算，同比下降6.8%，降幅创1992年季度数据公布以来最大。主要经济指标均明显下滑，规模以上工业增加值同比下降8.4%，社会消费品零售总额同比下降19.0%，固定资产投资（不含农户）同比下降16.1%，货物进出口总额同比下降6.4%。

　　“但是我们也看到，3月份主要经济指标呈现回升势头，降幅明显收窄。”国家统计局国民经济综合统计司司长、新闻发言人毛盛勇表示。

　　供需两端均初显暖意。3月规模以上工业增加值同比下降1.1%，降幅较1至2月收窄12.4个百分点；3月社会消费品零售总额下降15.8%，降幅比1至2月收窄4.7个百分点；一季度，全国固定资产投资（不含农户）下降16.1%，降幅比1至2月收窄8.4个百分点；3月进出口总额下降0.8%，降幅比1至2月收窄8.7个百分点。

　　交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟表示，“一季度经济负增长的主要原因是1至2月受疫情影响比较严重，而3月份国内疫情得到控制，复工复产力度加大促进经济运行恢复，大部分经济指标明显回升，目前正处于逐渐复苏阶段。”

　　这种回升态势有望延续。作为经济运行的“晴雨表”和“温度计”，3月用电量降幅比2月明显收窄，3月末用电量包括全社会发电量开始持平和转正，4月上旬全社会发电量保持正增长。

　　更多积极因素还在积累。毛盛勇介绍，国家统计局5000万元以上投资入库项目，一季度是11477个，比上年同期增加144个。3月挖掘机销售同比增长11.6%。3月进出口形势比1至2月明显改善，4月上旬比3月有进一步改善。“特别是前期出台的一系列政策，包括帮扶企业渡过难关的政策、帮助推进复工复产的政策举措在不断显效。”

　　经济回暖初显的同时，产业升级持续发展。3月高技术产业增加值增长8.9%，比1至2月份大幅回升20多个百分点。3月实物商品网上零售额增长5.9%，占社会消费品零售总额比重为23.6%，比上年同期提高5.4个百分点。一季度信息传输、软件和信息技术服务业增加值增长13.2%，拉动GDP增长0.6个百分点。

　　调控加码　更大力度政策相机推出

　　不容忽视的是，当前国际疫情持续蔓延，世界经济下行风险加剧，不稳定不确定因素显著增多，我国防范疫情输入压力不断加大，复工复产和经济社会发展面临新的困难和挑战。专家表示，我国财政、货币政策空间均较为充足，当前需要持续加强逆周期调控力度，尽快推出一揽子政策，发力稳定经济增速。

　　“中国还会根据形势的变化，相机推出更大力度的对冲政策。”毛盛勇说。

　　4月17日召开的中共中央政治局会议强调，要以更大的宏观政策力度对冲疫情影响。积极的财政政策要更加积极有为，提高赤字率，发行抗疫特别国债，增加地方政府专项债券，提高资金使用效率，真正发挥稳定经济的关键作用。稳健的货币政策要更加灵活适度，运用降准、降息、再贷款等手段，保持流动性合理充裕，引导贷款市场利率下行，把资金用到支持实体经济特别是中小微企业上。

　　“减税降费、提升赤字率、专项债提额等工具已经排上日程，财政逆周期发力积极作为，货币政策节奏将继续加快，降准、降息仍将持续。”浙商证券首席经济学家李超表示。

　　“当前外部情况更加复杂，国内需求总体比较疲弱，企业仍面临需求不足、订单有所下降的困难。”毛盛勇指出，下一阶段政策力度还会进一步加大，并提高政策的精准性，在税收、费用、各种成本、资金支持等方面给予支持，帮助企业更好渡过难关。“稳住了企业才能稳住就业，才能稳住经济，才能稳住经济大盘，保证经济平稳运行。”

　　兴业证券首席经济学家王涵认为，短期对冲政策将进一步落地，中长期着眼于要素配置效率的提升。“随着近期复工复产逐渐进入平台期，基建、特别国债等对冲措施可能进一步落地。中期来看，政策在通过刺激扩大内需对冲疫情影响的同时，也强调提升要素流动效率、向内部改革要红利。”

　　预期向好　经济有望延续回升态势

　　业内专家预计，随着更大力度的政策不断出台，复工复产的推进和扩内需措施的落地，中国经济会延续回升改善、持续向好的势头。

　　中国民生银行首席研究员温彬指出，国内经济具有较大的增长潜力和空间，政策储备充足。下阶段，要着力推动投资项开工复产，促进传统消费加快回补，同时大力推动新基建、新消费、新投资等新模式新需求发展，为经济增添新动力。“预计二季度我国经济将延续改善趋势，下半年GDP增速将有所回升。”

　　“二季度会明显好于一季度，这是一个基本趋势。如果全球疫情控制比较好，下半年应该会比上半年更好。”毛盛勇说，下一步在稳定外贸外资基本盘的同时，努力扩大国内需求。

　　唐建伟表示，“预计二季度生产、消费、投资都将延续回升态势。除了出口以外的工业增加值、商品零售以及月度投资数据可能在4月份之后实现正增长，二季度经济增速有望回正到低速增长。”

　　国际货币基金组织预计2021年中国经济增长速度是9.2%。“中国经济因为疫情影响带来一些损失，一些经济活动被压抑，可能会在明年更好地释放出来。”毛盛勇说。

　　更为重要的是，中国经济长期向好的趋势没有变。在毛盛勇看来，中国市场规模大、成长快、潜力充裕的基本特点不会改变。从要素支撑来看，产业基础比较好，配套能力比较强，劳动力比较充裕，人力资本不断积累，还有物流、交通设施等效率都比较好，这些能够有效支撑经济的中长期增长。同时，持续不断深化改革开放，推动创新，也将不断激发经济的内生动力、潜力和活力。