上半年金融数据今日出炉。就上半年情况来看，我国新增信贷和社融增量规模超过近几年同期水平。人民银行方面亦表示，人民币贷款新增9.67万亿元，社融增量较上年同期多3.18万亿元的成绩，符合市场预期。

除解读上半年金融数据外，对于市场关注的未来货币政策动向、是否存在降准降息可能、人民币汇率走势以及银行间流动性等问题，人民银行多个部门负责人也一一予以回应。

信贷方面，上半年人民币贷款增加9.67万亿元，同比多增6440亿元。分部门看，住户部门贷款增加3.76万亿元，其中，短期贷款增加1万亿元，中长期贷款增加2.75万亿元；非金融企业及机关团体贷款增加6.26万亿元，其中，短期贷款增加1.47万亿元，中长期贷款增加3.48万亿元，票据融资增加1.18万亿元;非银行业金融机构贷款减少3565亿元。6月份，人民币贷款增加1.66万亿元，同比少增1786亿元。

社融方面，上半年社会融资规模增量累计为13.23万亿元，比上年同期多3.18万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加10.02万亿元，同比多增1.26万亿元。

关注一：如何看待当前货币供应量基本情况？

人民银行调查统计司司长阮健弘表示，6月末M2同比增长8.5%，已连续保持三个月，也是去年2季度以来较高的增长水平，比上年同期高0.5个百分点，这是人民银行坚持稳健的货币政策，保持政策力度，松紧适度以及流动性合理充裕的效果的体现。

今年以来，人民银行会同有关金融管理部门推动银行发行永续债，多渠道补充银行资本金，稳定监管预期，增强商业银行资金运用能力，推动了M2增速企稳。一是银行贷款总体保持较快增长，6月末增速是13%，虽然比上月末有所回落，单比上年同期高0.3个百分点，仍然保持较高水平；二是银行债券投资增速比较快，6月末银行债券投资同比增长18.8%，比上年同期高4.6个百分点，处于历史上比较高的水平，较好支持了地方政府专项债和企业债的发行；三是商业银行以股权投资的方式，对非银行金融机构融出资金规模的降幅有所收窄，6月末，商业银行对非银金融机构融出资金规模负增长6.8%，比这一轮低谷点收窄5.6个百分点。也就是说，去年以来银行表外资金大幅下降的状况明显有所缓和，表内外资金关系以及表外融资变化趋于稳定，银行派生货币的能力明显增强。

总体看，在相关部门的共同努力下，目前银行体系流动性合理充裕，银行间同业拆借利率较低，6月平均为0.7%，比上年同期底1.03个百分点。金融机构货币派生能力较强，货币乘数是6.14，这也是历史上较高水平。

在M2增速保持平稳的同时，M1增速有所回升。6月末狭义货币M1同比增长4.4%，比上月末高1个百分点，这反应了市场主体对高流动性资产的配置需求有所恢复。

下一步人民银行将继续贯彻落实党中央、国务院的决策部署，实施稳健的货币政策，把好货币供给的总闸门，同时保持流动性的合理充裕，保持政策力度的松紧适度，做好逆周期调控，为供给侧结构性改革和高质量发展营造适宜的货币金融环境。

关注点二：上半年社融回升主要有哪些原因，呈现哪些特征？

阮健弘表示，社融规模今年上半年增速逐渐回升，6月末增速10.9%，比上年末高1.1个百分点，是18年7月以来的最高水平，显示出金融对实体经济的支持力度在加大。拉动社会融资规模回升主要有以下五方面原因。

一是贷款保持较快增长。今年以来，金融机构继续加大对实体经济的信贷支持。上半年，金融机构对实体发放的人民币贷款累计增加10.02万亿元，比上年同期多增1.26万亿元。

二是企业债券的融资增速加快。6月末，企业债券余额是21.28万亿元，同比增长11.2%，比上年末高2.3个百分点，增速也是近两年来的最高水平。从新增量上看，上半年企业债的净融资是1.46万亿元，比上年同期多4382亿元。

三是地方政府专项债发行力度明显加大。6月末，地方政府专项债余额8.45万亿元，同比增长44.7%，比上年末高12.1个百分点。从增量上看，上半年地方政府专项债的净融资累计新增1.19万亿元，比上年同期多8258亿元。

四是委托贷款和信托贷款负增长势头持续减缓。受基建和房地产销售回暖的影响，委托贷款和信托贷款负增长的势头在持续减缓。在之前，特别是去年，这两项对社会融资增速是下拉的作用，现在虽然仍然是负增长，但下拉作用明显减弱。6月末委托贷款的余额是11.89万亿元，同比下降9.9%，降幅比上年末缩小了1.6个百分点。上半年，委托贷款减少4933亿元，比上年同期少减3070亿元。6月末信托贷款余额是7.88万亿元，同比下降4.9%，降幅比上年末缩小3.1个百分点。上半年，信托贷款增加928亿元，同比多增2815亿元。

五是未贴现银行承兑汇票降幅明显缩小。6月末，未贴现的银行承兑汇票余额为3.77万亿元，同比下降9.6%，降幅较上年末缩小4.7个百分点。上半年，未贴现的银行承兑汇票减少389亿元，同比少减2327亿元。

关注点三：未来是否存在降准可能？

人民银行货币政策司司长孙国峰表示，下一步人民银行将以发展实体经济和防范金融风险为重点，深化金融供给侧结构性改革，实施好稳健的货币政策，保持战略定力，加强宏观政策协调，进一步做好六稳，促进形成供给体系、需求体系、金融体系相互支持的三角形框架。

关于降低存款准备金问题，此前人民银行宣布实施了三档两优的新框架。新框架主要是对聚焦当地服务县域的农村商业银行系统，存款准备金率和当地信用社并轨，三次实施到位，有1159家农村商业银行释放了长期资金约3000亿，释放资金全部用于长期发放小微企业和民营企业贷。据人民银行了解的情况，享受到继续降准的农商行，在5月15号和6月17号两次定向降准后，提供的新发放小微民企贷款增量大大超过降准的资金规模。

从准备金角度而言，人民银行下一步将继续完善，三档两优制度框架的变化，根据经济金融形势变化，综合运用多种货币工具，保持利率方向发展和供给侧结构性改革，营造适宜的货币政策环境。

关注点四：未来是否存在降息可能？

孙国峰表示，美联储释放了降息的信号和预期，对于中国而言，观察利率水平主要通过整体市场利率水平、十年期国债收益率以及贷款实际利率三个主要指标，三者自去年来都在持续降低。

下一阶段，人民银行还将继续稳健的货币政策，密切监测国内经济金融形势的变化，在统筹平衡好内外均衡的前提下，坚持以我为主的原则，总体坚持中国的经济增长和价格形势变化，及时进行微调，综合利用多种政策工具，保持流动性合理充裕，市场利率合理稳定，同时推动深化利率市场化改革，疏通货币政策，向贷款利率传导，最终降低企业融资实际利率。

关注点五：如何看待银行及非银机构流动性“一松一紧”？下一步货币政策如何？

孙国峰强调，利率水平在月初的波动不代表中长期的趋势。观察这个利率市场趋势还是要看中长期走势。

孙国峰表示，货币市场操作，中期借贷便利，常备借贷便利，适时适度的投放流动性，保持了银行体系流动性的充裕。受半年末时点扰动，金融机构会有预防性流动性需求，因此短期利率水平降低属于正常，伴随财政税收，准备金的缴款，逆回购到期减少，银行体系流动性存重回合理充裕。

从银行间市场总体回购（R）与DR之间利差，以及交易所债券回购利率看，六月份以来非银行金融机构流动性状况总体平稳。

下一步，人民银行会按照稳健货币政策要求，充分考虑银行间流动性状况，货币市场利率走势，市场预期因素，灵活把握操作公开市场操作的时机力度节奏，保持流动性合理充裕、维护货币市场利率平稳运行，满足各类金融机构合理市场融资需求，为金融体系的平稳运行提供适宜的货币金融环境。

关注点六：如何判断人民币未来走势？

孙国峰表示，我国实行的是以市场供求为基础管理的浮动汇率制度。在此背景下，市场供求在汇率形成中发挥决定性作用。因此人民币汇率在市场供求的推动下弹性增强，在合理均衡水平上保持了基本稳定，发挥了调节宏观经济、国际收支“自动稳定器”的作用。

从上半年的情况来看，人民币汇率在国际上和其他货币相比都是相对强势的。最近在对中国经济的外部评估当中，国际货币基金组织也认为人民币汇率和基本面相符。未来人民币的走势还是要根据现行市场经济为基础进行调节，一方面，让市场供求在汇率形成中发挥决定性作用；另一方面，人民银行在必要时采取宏观审慎措施，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

关注点七：货币政策下一步将如何解决小微企业融资难融资贵问题？如何保证传导通畅？

孙国峰表示，关于降低小微企业贷款实际利率，按照党中央、国务院的部署，2018年以来，人民银行会同有关部门多措并举切实降低小微企业融资成本，取得了积极成效。2019年的前5月，新发放普惠型小微企业贷款平均利率是6.89%，比2018年全年的平均水平下降了0.5个百分点。其中，五大行新发放的普惠型小微企业贷款平均利率是4.79%，比2018年全年下降了0.65个百分点，幅度较大。加上承担或减免信贷相关费用，相当于降低其他融资成本0.54个百分点。小微企业综合融资成本降幅已经超过了1个百分点。

下阶段，人民银行将继续坚持稳健货币政策，会同有关部门深化利率市场化改革，发挥各部门货币监管政策、财税政策合力，促进小微企业贷款实际利率进一步降低。

在促进小微企业贷款实际利率降低方面，从货币政策角度看主要是两方面，一是促进降低市场整体利率水平，DR007、10年期国债利率下降，包括企业债券利率明显下降，整个市场利率水平的下降对于降低小微企业贷款实际利率作用巨大。

二是通过深化利率市场化改革的方法促进小微企业贷款利率的下降。目前利率市场化改革虽然取得了一些进展，但还存在所谓的利率双轨问题，基准利率、市场利率并存。其中，改革的焦点目前是贷款利率的双轨问题。贷款的基准利率和市场利率并存会对市场化利率传导机制形成一定阻碍，不利于市场信贷利率的传导。所以深化利率市场化改革的关键点在于推动贷款利率市场化改革。更好发挥贷款市场报价利率在实际利率形成当中的引导作用，市场报价利率更能反映市场情况，市场化程度更高，随着推动银行更多应用贷款市场报价利率作为贷款定价的参考，有利于实现货币政策向贷款利率的传导，促进降低贷款的实际利率。

（记者向家莹 北京报道）