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[老张说市]投资者权益保护在路上 如何坚持主业费思量
2018-04-24 作者: 张健 来源: 经济参考网

  茅台“独步”资本市场

  2017年,贵州茅台公司实现营业收入582.18亿元,同比增长49.81%;实现归属于母公司所有者的净利润270.79亿元,同比增长61.97%。分产品来看,茅台酒营收523.94亿元,其他系列酒营收57.74亿元。现货市场上,部分零售渠道53度飞天茅台价格飙升至1800元/瓶,官方渠道茅台酒“一瓶难求”。这就是贵州茅台当下真实的写照。凭借一款产品打天下,贵州茅酒不仅成为中国白酒行业的“一哥”,在资本市场上更是“独步江湖”,公司股价常年保持两市第一,市值超越帝亚吉欧成为全球烈性酒市值第一。于是,茅台现象被业内外所关注,并成为研究的重点公司。

  关于茅台是不是伟大公司的争论,一度十分激烈。更有人提出,美国前十大公司中,至少有五家是高科技公司,没有哪个发达国家能有酒业公司进入市值规模前十名。这些提法很有道理,但也不尽然。从宏观经济角度看,我们当然希望高科技公司迅速进入市值大公司之列,但是,毕竟我们还是发展中国家,科技研发水平、科技成果转化能力和科技商业化生产能力,都处于相对较低水平,指望科技含量高的产业一步到位、指望高科技企业在资本市场一蹴而就,都是不现实的。另一方面,我们又是人口众多、消费习惯较为特殊的大国,消费品市场的规模无与伦比,出现“茅台现象”又势在必然,茅台做到如今的状况也不容易,值得肯定。比较理想的状态是,如何把资本市场的资金引导到高科技领域,让高科技产品的研发、生产和市场化有充足的资金支持。

  千名股民诉诸法律索赔

  据媒体报道,中安消2018年1月15日公告,公司收到中国证监会《行政处罚及市场禁入事先告知书》,证监会拟责令*ST中安、中安消技术、中恒汇志改正,分别给予警告,各处以60万元罚款;对相关责任人员分别给予警告和处罚。新浪股民维权平台第一时间跟进,共收到上千位股民发起索赔,其中已有超773位投资者维权被受理。新浪财经将持续关注中安消索赔进程,维权持续征集中。2016年12月23日晚间,中安消因涉嫌违反证券法律法规,证监会决定对公司进行立案调查。在相关律师接受的诸多索赔单中,有自称损失金额巨大、甚至超过千万的投资者。

  现在,因上市公司违法违规、甚至触犯刑律,投资者诉诸法律以求获得赔偿,已经不是太大的新闻。但是,通过法律为投资者维权、获得应有的赔偿,依然是一条艰辛的道路,甚至远比消费者维权难得多。究其原因,可能包括:法律程序本身就较为繁琐,需要时间;专业性强,需要投资者有较强的专业水准,代理的律师和专业人士也要有很高的专业素养;取证困难,许多交易时间过去较久,电子交易痕迹瞬息消失,证据索取很难,等等。但是,再难也要维权,再不顺也要伸张正义,投资者的合法权益就是要得到保证。现在,投资者拿起法律武器、主张合法权益的案例,还是太少,敢于和不良企业硬碰硬的维权者,还是不多。当然,如何让维权行动更有效率,如何让投资者权益较快得到保障,也需要监管部门和法律工作者进一步努力。

  坚持主业 还是多种经营?

  据媒体报道,上市20年,福田汽车深陷造车亏损困境。福田汽车最近披露的年报显示,2017年公司实现营业收入517.10亿元,同比增长11.13%,净利润为1.12亿元,同比剧降八成。而且,过亿元的净利润并非由造车主业创造的,而是靠辅业。有媒体指出,近4年福田汽车的主业欣欣向荣的背后,均是靠投资收益和补贴支撑。2014年至2017年,公司合计获得39.95亿元的非经常性损益,由此推算4年间主业合计亏损约24.33亿元,年均亏损6.08亿元。不仅主业持续亏损,福田汽车还存在流动性风险。2017年货币资金锐减8亿元,存货增长10亿元,流动负债比流动资产多98亿元,资产负债率攀升至69.49%。负债的攀升导致财务费用暴增。去年公司的财务费用达4.46亿元,相较2016年增长了12.61倍。

  是坚持主业好,还是多种经营好?这是个问题,还是个不好回答的问题。一般说来,做自己最熟悉的应该没有错,主业都是企业经营多年、市场和技术都比较熟悉的领域,这样看,坚持主业没有错,甚至是绝对正确之举。但是也不能一概而论。比如,主业是公认的传统产业,且产能严重过剩,也不符合产业政策的方向,这样的产业是否还要坚持、还要扩大生产规模?显然不是,这样的情景下,转型再难也要转,升级再难也要升。另一方面,还要看如何坚持主业。在市场尚可、主打技术没有出现重大突破的情况下,适度扩张、稳扎稳打似乎更为可取。当然,很多时候需要企业对前景的正确判断,而不能屈从于市场的炒作。同时,对企业经营中的主要指标,也要有严格的把控,如现金流、盈利状况等。不顾实际运行情况而大肆扩张、不顾资产负债率如何而一味增产,效果只能适得其反。

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