首页   >   正文

中介行业场外配资购房额已达万亿
2016-03-03 作者: 吕昂 郑钧天 来源: 第一财经日报

  房地产“场外配资”近日引发了热议。正在逐渐加大的杠杆,虽然据估算远没有达到触发金融风险的程度,但趋势和迹象已经很明显,考虑到房地产市场巨大的体量、影响力和在中国经济结构中的重要程度,过高的房地产杠杆应引起警惕。

  如果按照20%首付计算,购房者使用的是5倍杠杆,如果首付款中有一半资金来源于融资,则购房者使用了高达十倍的杠杆。加杠杆购房此前虽有,但比较罕见,近期上海链家被要求下线金融产品,这一房产中介机构“场外配资”行为才浮出水面。链家的模式,就是为首付资金不够的买房者提供资金。假如首付要200万元,购房者只能拿出100万元,缺少的100万元由中介公司的金融服务垫上。这种以金融服务促买卖成交的方式,在房产中介公司中并不鲜见。

  杠杆购房,增速上扬的趋势很明确:2月28日,世联行发布的2015年年报显示,该公司去年一共发放了“家圆云贷”32209笔,放贷金额为29.92亿元,同比分别增长65.05%、51.90%,该产品为公司带来收入4.15亿元,同比增长69.54%。

  存量规模已经不小。截至2月29日,链家理财平台数据显示,其成交金额为180.5亿,发放收益17.9亿,用户规模31万。据估算,整个中介行业通过“场外配资”实现的购房成交金额早已超过1万亿元。

  这些现象目前主要只在一线城市,但随着房价上涨,已经开始向二线城市蔓延。

  在去库存化的大方针之下,各地出台了不少促进消化的措施,可谓各具特色。其中,有些具备了促进“超级杠杆”属性的,尤其需要提高警惕。例如,3月1日,沈阳市政府出台楼市新政,规定公积金连续缴存时限由6个月降为3个月,对毕业未超过5年的高校、中等职业学校毕业生在沈购买商品房的,首付比例实行“零首付”政策,最高贷款额度为单方60万元、双方80万元。“零首付”几乎等于把杠杆放大到了无限大。

  诚然,作为今年中国经济重要举措的“去杠杆”是结构性的,并非所有领域都要去杠杆,目前居民部门的杠杆并不高,杠杆或许还存在加大的空间。例如2月26日中国人民银行行长周小川在央行上海总部举行记者会答记者问时,就曾详细解释了在房地产去库存方面,加杠杆与去杠杆如何平衡的问题。周小川表示:个人住房贷款在银行总贷款的比重相对偏低。周小川还表示,如果中国想控制杠杆率,关键还是如何应对企业杠杆率过高的问题,而不是家庭部门的问题。

  但是房地产杠杆目前太平无事,并不意味着可以从此高枕,购房者当中的自住房或许问题不大,但同时还有相当一部分人是投资需求,他们对价格下跌十分敏感,这个群体的杠杆过大、不透明都存在潜在的金融风险,跟股市场外配资加大杠杆的基本原理是一致的,尽管作用、形式、细节不同。

  杠杆本身只是工具,但低信用加高杠杆一定蕴含巨大风险。美国次贷危机的起源,足可为前车之鉴。房产本来就具有消费品和投资品两种不同属性,从投资品的角度看,杠杆加大无疑在强化其金融属性。海曼·明斯基的金融不安定假说(FinancialInstabilityHypothesis),引入了许多由密尔、马歇尔、维克塞尔以及费舍尔等经济学家所重复过的思想,对经济周期波动的动态过程进行了很好的描绘,经济泡沫由开始到最后破裂大致可分为五个时期:正向冲击、乐观的繁荣、非理性疯狂、获利抛售及大恐慌。中国的房地产市场是否存在泡沫众说纷纭,但有一点可以肯定:不受监管的杠杆会大大加强泡沫的杀伤力。从这个角度说,房地产高杠杆不可忽视。收集并公布包括购房杠杆数据、现有存量房屋数据在内的更多的房地产市场信息,应是促进房地产市场健康运行的基础性工作。

 

凡标注来源为“经济参考报”或“经济参考网”的所有文字、图片、音视频稿件,及电子杂志等数字媒体产品,版权均属经济参考报社,未经经济参考报社书面授权,不得以任何形式刊载、播放。

“京津冀产业协同周年考”

“京津冀产业协同周年考”

京津冀地区的产业转移承接,是协同发展的一条主线。一年多来,三地政府部门彻底打破“一亩三分地”思维,联手推动一批重点项目落地,产业升级转移正在积极进行。

勇攀世界科技高峰 谁拖了国家实验室的后腿

1号店等电商退换货限制多

1号店等电商退换货限制多

在京东商城、苏宁易购、天猫、1号店和亚马逊这5家综合性购物平台购买了智能手环和家庭装洗衣液两种商品。综合来看, 1号店在退货政策执行上表现比较差。

椰岛鹿龟等51家酒企陷“伟哥”门