近半个月来，加拿大股市上演了一波“过山车”行情，主要股指多伦多证券交易所S&P/TSX综合指数自从7月10日以来连续五个交易日上扬后，7月17日开始连续七个交易日跳水，截至27日收盘，股指创2015年新低。

　　一个比较有意思的现象是，近期股市萎靡，矿业股总是“躺枪”，投资者纷纷转至医疗股等避险品种。矿业指数27日创下2015年最低。事实上，该板块从5月初以来一直不断探底。归根结底，是因为矿业公司已经出现严重的资金困难，债务缠身，急需资本“输血”。

　　一些大型矿业公司甚至不惜变卖手中储量可观的项目。以巴里克公司为例，7月23日，这家全球金矿巨头宣布，其位于澳大利亚新南威尔士州的科瓦尔（Cowal）金矿项目完成出售，获得总计5.50亿美元的现金用来偿债。截至27日收盘，其多交所股价收报每股8.98加元（1加元约合4.8元人民币），创下20多年最低纪录。

　　作为资源型大国，加拿大的经济与矿业和石油紧密相连，其证券市场对国际大宗商品价格变化的敏感度较高。

　　随着近几年国际大宗商品价格一路下滑，再加上美联储加息已是箭在弦上，美元升值无疑使得一些以美元计价的大宗商品价格承受压力。另外，中国经济增速放缓令投资者愈发担心大宗商品需求减少，从而导致其价格中短期内难以回升。

　　从加拿大国内来看，加元汇率不断走低以及国内经济不振等因素，也是导致加拿大矿业股走低的原因。目前，加元兑美元汇率创下10年来新低。

　　矿业股离底部究竟还有多远？根据汉加顾问香港有限公司高级合伙人潘兵的判断，目前大宗商品价格已经在底部徘徊，从降幅上来看，应该不会大于去年。况且，今年上半年的大宗商品价格还出现了一波反弹行情。

　　近日在多伦多举办的一次投资论坛上，加拿大丰业银行大宗商品分析师帕特里夏·莫尔（Patricia　Mohr）也认为，虽然近期中国股市的暴跌引发了投资者对于大宗商品前景的担忧，但是她仍然看好中长期行情。中国国内高速公路、电网建设等项目，或将继续为大宗商品价格注入活力。对于一些主要矿产品价格走势，她预计，铜价走势相当乐观，而镍等金属价格的未来行情则取决于中国经济走势。

　　加拿大北方铜业公司总裁兼首席执行官哈伦·米德日前表示，当前大宗商品价格特别是铜价的低迷不可能一直持续，他预计随着供应量的减少，铜价将在2016年中期开始回升。

　　当然，如果根据矿业发展周期的特点，早在2008年，由于中国需求等因素的推动，包括石油和矿产品等在内的大宗商品价格一路飞涨，随后在近两年大幅走低，目前已处于多位分析师一致公认的底部。

　　尽管如此，矿业整体回暖恐怕还需要一些时间。为了获得现金流或者抵偿债务，“嗷嗷待哺”的矿业项目已经“体力难支”。