国家统计局日前公布数据显示，3月CPI同比增长1.4%，增幅与2月持平；PPI下降4.6%，降幅收窄0.2个百分点。结合此前发布的先行指数、高频数据波动状况，价格指数的回升很可能预示着，今年二季度，中国经济将开始新一轮的阶段性企稳。这虽然并不意味着全年经济下行压力已经缓解，但是却证明，经济增长尚不会失速。

　　尽管从长周期看，近年来中国经济增长速度一直在放缓，但受益于宏观调控政策的逆周期调节，这种减速往往呈波浪下行态势，中间存在多个短周期的企稳甚至回升阶段。

　　单从国家统计局公布的价格指标分析，由于2月存在春节因素影响，因此，3月CPI同比增幅超预期持平于2月，证明节后消费情况有所恢复。一个明显的例证是，尽管3月底价格下调，但是当月汽油、柴油价格环比增幅分别达到5.8%和6.5%。由于春节假期带来居民消费集中释放，次月CPI的环比增幅几乎注定回落，并通常连带拉低总体指数，造成例外的原因往往是阶段性的消费扩张。

　　更有意义的是PPI自2014年7月以来降幅首次收窄，这可以被看作工业生产恢复的信号之一。今年前两个月，经济增长明显放缓，从供给端看主要就是因为工业增长速度减慢。1至2月，中国规模以上工业增加值同比实际增长仅为6.8%，创下2009年以来月度新低。好消息是，多方迹象显示，这种状况近期有了明显改善。除了PPI，3月的PMI达到了50.1%，连续第二个月回升且重回扩张区间。其中，企业生产经营活动预期指数近两月明显回升，2月上升6.6个百分点，3月再升7.3个百分点，达到61.3%这一去年4月以来的最高水平。另据了解，农民工节后返岗情况在3月中旬已经达到90%，与去年大体持平；用电量情况在清明节之后也开始全面恢复。

　　年初经济放缓更重要的原因在于需求端的投资增速超预期下滑。好在决策层对稳投资的重要意义有着明确的认识。国家发改委在去年就推出了七大工程包和六大消费工程。今年政府工作报告更是明确将增加公共产品、公共服务作为“双引擎”之一，提出确保完成“十二五”规划重点建设任务，启动实施一批新的重大工程项目。进入4月，国务院已经召开的两次常务会议共推出6项稳增长措施，无一例外包含稳投资的意图。据悉，国家发改委已经建立月度调度制度，用于监控已推出的重大项目进度；同时新项目的前期工作、项目审批、资金下达速度也已加快。相信随着这些措施逐渐显效，累计投资增长速度有望于近月止跌回升。

　　当然，短期企稳并不意味经济下行压力缓解。由于经济进入新常态，本届政府执政期间，第一季度、第二季度增长情况往往弱于全年。按照机构预测，今年第一季度GDP同比增速可能略低于全年7%的增长目标，照此测算，即使二季度在这一水平企稳，增长速度仍未达标。还要看到，本届政府坚持区间调控、定向调控，政策效力持续时间较短，去年第二季度发力稳增长只带来随后一个季度的GDP增速回升，所以不能仅仅寄望已经出台的政策效力。经济发展如爬坡过坎，没有一定的速度保障就会下行。在当前外需回升乏力、消费稳中偏弱的情况下，主动适应和引领经济发展新常态至关重要，尤其是稳投资政策还需要继续发力。