预计日本政府本周将公布，振兴日本经济的实验在今年夏季撞上减速带。截至9月份的三个月，日本经济增速可能还不到今年上半年增速的一半。这并不是说安倍经济学一定出了问题。

 

    但周四的报告将提醒人们，当日本试图摆脱持续20年之久的经济滑坡之际，应当注意哪些关键问题。日本经济复苏仍然脆弱，容易受国内外市场波动的影响，尤其是从印尼到巴西的新兴市场。尽管人们一再论及改变日本经济结构，更多地依赖于国内私人需求，但实际上，经济增长引擎仍严重依赖政府的刺激措施和出口。

 

    接受《华尔街日报》调查的经济学家们认为，日本可能公布今年三季度GDP折合成年率增长1.7%，增速不及美国的2.8%，较前两个季度的3.8%和4.1%也是急剧放缓。一个原因在于过去几个月出口下降。在调查中，经济学家们估计今年7-9月日本出口下滑近2%，相比今年上半年的两位数出口增幅是个急剧的逆转。

 

    安倍经济学的另一个初期增长引擎--消费者支出大幅增长--也在丧失动能。最初的乐观情绪曾推动东京股市在今年早些时候飙升，进而推动富裕的消费者打开钱包消费。但随着市场对政策转变因素消化殆尽，股市走势趋于平稳，消费者支出也趋稳。

 

    那么压力将落在日本央行身上。市场预计，日本央行将在明年春季采取额外措施来抑制销售税上调将给经济带来的冲击。但日本央行已经在以迅猛的速度购买资产，已吸纳70%的新发行的政府债券，不清楚其购买资产的余地还有多大。

 

    所以这意味着至少在可预见的未来，日本经济增长回暖将依赖于“外部需求”。这也是一个不确定因素。