国家统计局10日公布数据显示,2013年8月份,社会消费品零售总额18886亿元,同比名义增长13.4%(扣除价格因素实际增长11.6%,以下除特殊说明外均为名义增长)。其中,限额以上企业(单位)消费品零售额9490亿元,增长11.5%。1-8月份,社会消费品零售总额148164亿元,同比增长12.8%。我们点评如下:
分析认为,社消增速略超市场预期。今年8月,社消增速为13.4%,略高于市场预期的13.2%。然而总体而言,今年1-8月社消增速为12.8%,仍较去年四季度出现较大的回落幅度,既有反腐政策的影响,又有居民收入放缓的影响。
反腐冲击消费
去年12月中央政治局会议以来,中央强势反腐下,主要反映三公消费和集团消费的限额以上消费增速大幅放缓,在餐饮消费反映得最为明显。今年1-8月,限额以上餐饮收入5107亿元,同比下降1.9%,增速比上年同期回落个14.6百分点,比上年全年回落14.7个百分点。反腐对消费增速的负面冲击主要是脉冲式的一次性冲击,但就消费同比增速而言,将在今年持续存在,直到明年这种一次性效应才会消失。虽然抑制三公消费总量上冲击目前消费,但有利于中长期消费结构的改善。
收入增速放缓拖累消费
从支出法看,消费是经济增长的自变量,但更大程度上又是经济增长的因变量,从这种角度来看,经济增速放缓的背景下,消费难以独善其身。2011年底以来,城镇居民和农民收入增速持续下滑。今年上半年,城镇居民人均可支配收入13649元,同比名义增长9.1%,实际增速为6.5%,持续3个季度放缓;
农村居民人均现金收入4817元,同比名义增长11.9%,扣除价格因素实际增长9.2%,增速比一季度回落0.1个百分点,已经连续7个季度出现回落。
地产相关行业增速较快
从限额以上分项名义增速来看,今年1-8月地产相关消费增速仍维持较高增速,其中家具类增长20.8%,建筑及装潢材料增长19.7%,家用电器和音像器材类增长14.7%;而限额以上企业商品零售整体为10.8%,这表明其他消费类整体增速显著回落,而且增长水平较低,除了地产及消费产业链销售反弹以外,整体消费需求并不乐观。
分析成,前瞻地看,拖累消费的反腐冲击正在逐渐过去,但是收入放缓导致消费增速中枢平台下移仍将延续,扭转这一趋势有赖于改革红利释放,特别是收入分配更加倾向于居民。