证券时报记者调查发现，越来越多的事实表明，上海家化对于管理人员在下属公司持股、管理人员私设关联公司等方面的管理存在明显瑕疵。同时，上海家化方面还在有意无意地掩盖这些事实。

　　上海家化掩盖多处事实

　　上海家化2012年年报显示，上海家化生物科技有限公司注册资本为1000万元，上海家化持有生物科技公司100%股份。但根据记者掌握的工商资料，生物科技公司有两名自然人股东，分别是王浩荣、吕洛。此两人分别持有生物科技公司17%和13%的股份，而此两人分别是上海家化资产管理部副总监和上海家化子公司上海家化医药科技有限公司的法人代表。
　　显然，上海家化年报中披露的生物科技公司信息与工商资料有明显出入。而在2011年年报中，上海家化宣称持有生物科技公司70%股权，这与工商资料基本吻合。那么上海家化何以在2011年准确披露子公司信息，而在此后的2012年年报中所作的披露却反而与工商资料不符？
　　同时，记者获得的一份在今年4月份调取的上海家化子公司上海汉亚包装材料有限公司的工商资料显示，截至当时，除了上海汉欣实业有限公司持股70%作为大股东外，该公司股东名单上有张声泉、王浩荣两个自然人股东。但到了5月22日，记者再次调取汉亚包装的工商资料时，股东名单中的王浩荣已经消失，其持股已经被汉亚包装大股东汉欣实业承接过去。显然，上海家化在发生小金库风波之后，调整了公司高管在下属公司的持股，而王浩荣突击撤股的目的不言自明。
　　另外，上海家化董事长葛文耀在微博中称，“在岗的中(经理级)高级(总监级)以上管理人员，没有在子公司持股的。”但上海家化2012年5月份公布的限制性股票激励计划草案修订稿中，明确把吕洛、王荔扬列入了32人的中层管理人员名单，而这两人分别在上海家化子公司生物科技公司和上海家化信息科技有限公司中持股。

　　内部人组建体外公司

　　不仅如此，证券时报此前独家披露的由上海家化内部人王浩荣、陈伟私设的上海蒂旺得工贸有限公司的情况尚未获得上海家化的说明，记者又发现一家名为上海家化露美商贸有限公司的内部人关联公司。
　　露美商贸的工商资料显示，该公司注册资金100万元，其中上海家化工会出资80万元，占80%；王浩荣出资20万元，占比20%。而公司的住所位于上海市保定路527号1栋417室。而上海家化的注册地址恰恰也在上海市保定路527号，且上海家化有多家子公司也在该地址办公。从名称上来看，上海家化有一家子公司叫上海露美美容院有限公司，与露美商贸的名称相似度较高，该公司法人代表正是王浩荣。
　　值得注意的是，上海家化工会是露美商贸的股东之一。参考上海市退休职工管理委员会是上海市总工会下属机构的例子，如果露美商贸是上海家化退管会的投资理财标的，由上海家化工会持股即可，但王浩荣却仍以个人股东的名义再次出现，个中原因值得追问。
　　而且即便是上海家化子公司，上海家化工会直接持股有一定政策障碍，但通过成立合伙企业等方式，也可以避免个人账户为退管会理财的问题。而上海家化却经过“组织集体讨论决定”坚持使用个人持股形式。
　　另外，记者日前获得的诚壹塑胶工商资料显示，王浩荣和陈伟同时也是诚壹塑胶的股东。由此，证券时报记者已证明蒂旺得工贸与诚壹塑胶的股东、联系方式、地址等信息都相同或高度相似。包括蒂旺得工贸、露美商贸在内，上海家化内部管理人员曾设立多家子公司，并且这些体外公司都与上海家化的一家或多家子公司存在紧密的关联关系。
　　这些体外公司与上海家化及上海家化子公司是否存在关联交易、双方之间的交易是否有潜在的利益输送、在有其他选项的条件下为何体内体外公司都以个人名义持股，这些都是上海家化需要面对的问题。