因换股吸收合并议案遭天方药业股东会议否决，备受业内关注的中国医药重组暂告中断。随后，《经济参考报》记者从多个渠道了解到，议案被否主要是因为天方药业部分中小股东不满换股比例所致。
　　中国医药方面知情人士向记者透露，中国医药方面已经确认，合并议案主要遭到了天方药业部分中小股东的反对。一位参加了天方药业临时股东大会的天方药业小股东告诉《经济参考报》记者，投反对票的股东一部分是不满换股比例，认为换股比例过低，另一部分则是希望获得现金选择权。不过，上述中国医药人士却表示，合并方案中的换股比例并不低，是较为合理的水平。
　　公开资料显示，中国通用技术(集团)控股有限责任公司(以下简称“中国通用”)为整合旗下医药资产，提出合并旗下中国医药和天方药业的重组方案。方案提出，中国医药以换股方式吸收合并天方药业，天方药业与中国医药的换股比例调整为1：0.31，即每股天方药业股份换取0.31股中国医药股份。该重组方案此前已获得国资委批准。
　　9月27日，中国医药和天方药业分别召开临时股东大会，表决中国医药换股吸收合并天方药业的议案，最终中国医药股东大会顺利通过重组议案，而天方药业股东大会则最终否决了该议案。天方药业公告显示，同意合并议案的为36023896股，占出席股东大会有表决权股份总数的54.43%；反对的29438579股，占出席股东大会有表决权股份总数的44.48%；弃权的719834股，占出席股东大会有表决权股份总数的1.09%。
　　中国医药董秘齐建西公开表示，目前中国医药对重组事宜尚无后续安排，之前公布的重组方案中也没有相关预案；未来是否继续推进重组，主要看大股东中国通用的意愿。对此，有业内人士认为，天方药业股东大会否决掉合并方案，意味着中国医药重组进程暂告中断，甚至“流产”。
　　不过，上述中国医药人士表示，外界的种种猜测并不准确，截至目前中国医药方面并未宣布暂停或终止重组。但该人士强调，重组是一个复杂过程，涉及方方面面，为了确保公司和投资者的利益，中国医药会通过公告及时向外披露相关事宜。
　　对于中国医药重组前景，多数市场人士认为，目前只是暂时受阻。有市场机构向《经济参考报》记者介绍，吸收换股的重组方式牵涉面广，在换股比例和价格方面博弈空间大，所以重组很难一帆风顺，如山东钢和莱钢股份吸收换股合并的重组方案，历时三年，几经波折。因此，中国医药的重组进程，也不会戛然而止。但由于中国通用对中国医药的持股比例更高，天方药业的股东难免会对重组方案存有疑虑，所以未来各方仍有进一步协商的空间。
　　另有市场分析人士向《经济参考报》记者表示，作为此次重组的主导者，中国通用应该不会因为此次“挫折”而放弃。公开资料显示，作为中国医药和天方药业的大股东，为了确保重组方案顺利通过，中国通用近期通过在二级市场连续增持中国医药和天方药业。9月19日至9月27日，中国通用连续增持天方药业8399967股，占天方药业总股本的2%；9月10日至9月27日，中国通用连续增持中国医药12438310股，占中国医药总股本的4%。近期中国通用增持两者累计动用资金合计约3.05亿元。“中国通用不会让花的钱‘打水漂’，一定会将重组进行到底。”该市场人士这样说。