白银期货这一被业内认为是“最适合炒作”的期货品种是否会成为散户炒家的福音？《深圳商报》记者采访多方了解，白银期货走势或将重演股指期货上市后一幕，短期内由空头主导走势。
白银基本面偏空
分析人士认为，从基本面和国际银价走势来看，白银期货上市后走势跟随外盘下行的概率最大。
“白银波动幅度大于黄金，但白银的避险功能较黄金稍有逊色，白银更偏向于风险资产。而鉴于当前实体经济环境不佳，白银供应过剩，工业需求远不如预期，投资需求也出现下降，短期白银价格走势应该是偏空的。”
华闻期货分析师汪耀瑶表示，白银2011年均价达到35.12美元每盎司，是2009年时期的2倍。将白银价格推升到高位的动力主要是投资需求，比如现货白银的投资需求在2011年增长了67%，其中来自中国地区的需求占60%。
然而，数据显示，白银作为工业品的真实需求并不强劲。海关数据显示，中国进口白银的数量已经连续三年同比减少，出口量也跌至
2005 年 1
月以来的最低水平。此外，日本需求依旧疲软，而欧洲方面的需求也继续减少。
5月8日，国际白银期货价格下跌超过3%，已跌破30美元/盎司，创下近3个月来新低。国际银价近期表现“不给力”，也对即将上市的白银期货在方向上造成强烈暗示。
“若将国际白银价格换算成人民币与国内白银价格相比，近期国内白银价格比国际溢价
170-300元人民币左右，而历史最高升水达到 1407 元，最低贴水 513
元。”汪耀瑶指出，历史数据显示，白银的波动性相当大，而白银期货上市后，国内白银品种交易体系已经趋于完善，相信与国际银价之间的升贴水也会缩小，短期内走势最可能跟随国际银价波动。
策略倾向持空单
中信建投期货分析师朱遂科表示，投资白银期货以空头思路操作可能最为恰当。他认为，目前国际白银价格正在下降通道上，由于黄金白银全球价格高度统一，即使上市初期走势受资金炒作推动，也会其不合理定价较其他商品期货更容易回归。
此外，历史统计也显示，以往多个期货品种在上市后的几个交易日的走势以跌为主。
朱遂科指出，该特征在股指期货上体现得最为明显，前两年IF1005上市推出后，三个交易日总共跌幅超过7%。除股指期货之外，针对国内已上市交易的黄金、焦炭等十多个品种进行的统计结果也显示，在上市后的几个交易日，除了线材、焦炭有一定涨幅外，其余品种均以下跌为主。
白银期货除了杠杆交易之外，同时也是为生产、消费企业提供规避白银价格波动风险的工具。另一位熟悉套期保值的投资人则指出，对于手中持有大量的白银现货的生产商和有色企业来说，最优的策略也是偏向空头思路的，即在白银期货上市后，最简单的保值做法就是沽空，持有空单对冲现货价格下跌的风险。这意味着，国内持有巨量白银的有色企业或许会在短期内扮演空头大鳄的角色。
